鳳凰財經(jīng)訊 3月21日下午，證監(jiān)會公布了新股發(fā)行改革的相關完善措施。其中，承銷辦法、老股轉讓規(guī)定等進行微調(diào)，適當放寬募集資金使用限制；新股發(fā)行不再與募集資金需求量掛鉤。天弘基金認為，本次新股改革意見提高了老股轉讓的難度，杜絕了串標等內(nèi)幕交易行為。

通過對中國證件會完善新股發(fā)改革相關措施的學習，我公司解讀如下：

一、新股發(fā)行募集數(shù)量不再同募投數(shù)量強制掛鉤，提高了部分具備長期盈利前景的企業(yè)的融資能力，使募集資金最終的總量相對可控而又靈活多變，符合市場化方向。老股轉讓數(shù)量不得超過自愿設定12個月及以上限售期的投資者獲配股票的數(shù)量，提高了老股轉讓的難度，同時提高了自愿設定鎖定期投資者的獲配機率。

二、進一步規(guī)范了詢價和定價的門檻，將1000萬元非限售股份作為門檻，提高了部分純打新資金的套利門檻。同時黑名單制度的設立將凈化市場，將部分不具備定價能力和擾亂市場定價者排除在外，提高了新股定價專業(yè)門檻。

三、增加網(wǎng)上150倍超額認購的回撥比例，進一步提高了中小投資者認購需求，同時在保證公募和社保40%網(wǎng)下獲配比例的情況下，增加了年金和保險的獲配比例設定，提高了具備為百姓理財?shù)墓嫘再|(zhì)的專業(yè)機構獲配能力。以上規(guī)定有普惠金融的意義。

四、增加自主配售的規(guī)定，規(guī)避各類關聯(lián)方，將使自主配售過程更加公平合理，同時網(wǎng)下自主配售過程中同一類別投資者獲配比例應該相同這一規(guī)定，杜絕了承銷商的違規(guī)操作。

五、加強了事中事后監(jiān)管，防止違規(guī)事件發(fā)生，杜絕了串標等內(nèi)幕交易行為，為新股詢價過程中的合法性進一步加強。

總的來看，此次新政的出臺，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性基礎上，進一步完善了新股發(fā)行的各類細節(jié)，突出事后監(jiān)管，強化依法懲處違法違規(guī)行為的力度。顯示了證監(jiān)會在新股發(fā)行市場化和法制化過程中所做出的努力，這一規(guī)定將成為注冊制出臺前新股發(fā)行制度的有效過度。

我們認為：從大的格局上看，推進市場化和法制化進程是中國改革的重中之中，我國改革已經(jīng)進入攻堅階段，證券市場同樣需要證監(jiān)會在領導下不斷改善和變革。我們堅決擁護證監(jiān)會此次完善新股發(fā)行制度改革的相關措施，譴責一切利用發(fā)行規(guī)則的極端行為。在新股發(fā)行過程中，堅守投資正道，守法合規(guī)操作，為引導價值投資、凈化市場風氣貢獻自己的力量。