從十八屆三中全會(huì)到本月結(jié)束的兩會(huì)，都一再確定了改革是短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主調(diào)。

“包括了利率市場(chǎng)化、匯率改革以及資本賬戶開放等措施的金融改革，是海外投資者密切關(guān)注的方面。”接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》專訪時(shí)，安盛投資管理亞洲有限公司新興亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)師姚遠(yuǎn)表示。

站在海外投資機(jī)構(gòu)的角度，姚遠(yuǎn)認(rèn)為，與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期的增長(zhǎng)前景和扎實(shí)的基本面，令海外投資者希望參與中國(guó)相關(guān)投資的興趣仍然很高。在這種背景下，開放資本賬戶，以及允許投資資金的跨境流動(dòng)更自由的措施都會(huì)受到海外投資者的歡迎。尤其是，擴(kuò)大QDII和QFII額度、允許離岸人民幣通過RQFII機(jī)制投資到在岸市場(chǎng)、進(jìn)一步發(fā)展離岸貨幣中心，以及鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)在海外投資等措施，都會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)化的進(jìn)程。

在貨幣方面，人民幣可兌換程度提高、市場(chǎng)因素主導(dǎo)，會(huì)令海外投資者更容易參與投資中國(guó)，海外公司在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)也更方便。

但是，隨著人民幣單向升值預(yù)期大幅降低，投資者需要準(zhǔn)備好面對(duì)外匯市場(chǎng)的雙向波動(dòng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，最近的人民幣貶值是由央行主導(dǎo)，目的是阻止外來資金流入，控制中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，市場(chǎng)也認(rèn)為，人民幣會(huì)再次重回長(zhǎng)期升值通道。“但我們認(rèn)為，以后人民幣升值速度不會(huì)再像過去那么快。此外，投資者不應(yīng)該再期望人民幣會(huì)平穩(wěn)地升值，因?yàn)椴▌?dòng)性顯然已經(jīng)開始大幅增加。那些認(rèn)為人民幣還會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)地單向變動(dòng)的海外投資者可能需要改變看法了，他們需要在管理風(fēng)險(xiǎn)上做好功課?！?

此外，對(duì)于受到熱捧的互聯(lián)網(wǎng)金融，姚遠(yuǎn)認(rèn)為，非銀行的金融體系的發(fā)展可以說是中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中不可避免的一個(gè)步驟?！耙虼耍O(jiān)管機(jī)構(gòu)恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)不是控制其增長(zhǎng)，而是指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融以一種更為可持續(xù)的方式去發(fā)展?！?/p>

姚遠(yuǎn)認(rèn)為，中國(guó)政府表示會(huì)考慮對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的恰當(dāng)監(jiān)管，恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管并不會(huì)阻礙創(chuàng)新，但是要確保優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新能夠有發(fā)展機(jī)會(huì)，而劣質(zhì)的創(chuàng)新不會(huì)威脅金融體系的穩(wěn)定。

過去一年內(nèi)，以在線理財(cái)產(chǎn)品為主的互聯(lián)網(wǎng)金融得到飛速發(fā)展，由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身對(duì)推動(dòng)利率市場(chǎng)化有重要作用，其增長(zhǎng)也并未遇到監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面的阻力?！拔覀冋J(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)歷的這一切和美國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程相似，20世紀(jì)70年代時(shí)，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的增長(zhǎng)也曾威脅到傳統(tǒng)銀行的運(yùn)作模式，最終在1980年代迫使整個(gè)銀行業(yè)的去監(jiān)管化發(fā)生。從這個(gè)角度來看，非銀行的金融體系的發(fā)展可以說是中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中不可避免的一個(gè)步驟。但監(jiān)管措施需要與行業(yè)的快速增長(zhǎng)相適應(yīng)，尤其是在融資、風(fēng)險(xiǎn)管理、進(jìn)入及退出門檻等方面?！保ň庉嬘跁阅龋?span id="jf53v5f" class="ifengLogo">