每經(jīng)記者 牟璇

在年報(bào)發(fā)布之前，年度業(yè)績(jī)預(yù)告是上市公司預(yù)先展示給投資者的成績(jī)單。然而，部分上市公司越來(lái)越頻繁的業(yè)績(jī)預(yù)告更正，卻使得這些成績(jī)單的參考價(jià)值大打折扣，一些上市公司的業(yè)績(jī)修正忽上忽下，讓投資者無(wú)所適從。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有1759家上市公司披露了2013年業(yè)績(jī)預(yù)告。而在這些業(yè)績(jī)預(yù)告中，預(yù)告次數(shù)為2次或2次以上的公司達(dá)到了342家，占比將近20%，即兩成上市公司對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了修正。

業(yè)績(jī)預(yù)告的頻繁變更，甚至是前后的徹底矛盾，直接導(dǎo)致上市公司股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。由此給投資者造成的損失，誰(shuí)應(yīng)當(dāng)為之負(fù)責(zé)？

近兩成公司修改業(yè)績(jī)/

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月4日，共有1759家上市公司發(fā)布了2013年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，預(yù)增、預(yù)減、續(xù)盈、續(xù)虧分別為393家、194家、106家和37家，而首虧、扭虧、略增、略減的則分別為162家、178家、443家和238家。

值得一提的是，在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，有一欄為“預(yù)告次數(shù)”，預(yù)告次數(shù)為3次的有11家公司，分別為青鳥華光、*ST華塑、天山紡織、東湖高新、光電股份、柳化股份、*ST國(guó)恒、*ST長(zhǎng)油、民和股份、華銀電力和海倫哲。預(yù)告次數(shù)為2次的有331家上市公司，包括千足珍珠、紫金礦業(yè)、梅泰諾等。

據(jù)Wind資訊服務(wù)人員介紹，預(yù)告次數(shù)超過2次，意味著公司的業(yè)績(jī)預(yù)告出現(xiàn)了變更，即上述預(yù)告次數(shù)超過兩次的342家上市公司的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)過修正，這接近已披露業(yè)績(jī)預(yù)告上市公司的兩成（19.44%）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有88家公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉，即修正業(yè)績(jī)較前次預(yù)告的凈利潤(rùn)額有所下降，占修正公司的25.73%。

業(yè)績(jī)變臉的公司基本可分為三類，一類是原本預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)但之后修正為下滑的，例如航天通信、西泵股份、金字火腿、益盛藥業(yè)、德力股份、雙象股份、中材科技、通產(chǎn)麗星、以嶺藥業(yè)等。

也有“由盈轉(zhuǎn)虧”的公司，如東方鋯業(yè)、路翔股份、山東墨龍等，山東墨龍?jiān)绢A(yù)計(jì)2013年的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為2685萬(wàn)元~9398萬(wàn)元，但在隨后的修正公告中，將凈利潤(rùn)大幅下調(diào)，為虧損1.2億元~1.8億元。

還有一類為預(yù)虧公司修正進(jìn)一步擴(kuò)大虧損額的，包括民和股份、*ST超日、珠海中富、中航三鑫、漢王科技、湘鄂情、三元達(dá)、圣農(nóng)發(fā)展等。

需要注意的是，這些業(yè)績(jī)預(yù)告修正后凈利潤(rùn)大幅下降的公司，在下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期時(shí)，大多數(shù)股價(jià)都經(jīng)歷了下跌。例如，西泵股份1月29日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正，當(dāng)日公司股價(jià)大跌7.51%；珠海中富1月30日下調(diào)業(yè)績(jī)，當(dāng)日股價(jià)盤中一度接近跌停；1月30日，山東墨龍將2013年凈利潤(rùn)修正為虧損1.2億元~1.8億元，當(dāng)日股價(jià)跌停。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告大幅變更的公司中，航天通信、光電股份具有一定的代表性。

航天通信：預(yù)增超80%變下滑60%

航天通信前后“打架”的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)最難為投資者理解。前后僅僅兩個(gè)月時(shí)間，航天通信2013年度凈利潤(rùn)就從預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)80%以上 “變臉”為預(yù)計(jì)同比下降60%左右。受前后不著邊的業(yè)績(jī)預(yù)告影響，航天通信股價(jià)震蕩極大。

1月22日，航天通信發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，預(yù)計(jì)2013年度凈利潤(rùn)相比2012年增長(zhǎng)80%以上。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因，公司公告稱，除了主業(yè)發(fā)展迅猛，還有轉(zhuǎn)讓杭州天澤房地產(chǎn)35%股權(quán)獲得的收益。

然而，3月24日，公司卻發(fā)布了一則業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，將凈利潤(rùn)修正至同比下降60%左右，對(duì)于業(yè)績(jī)“變臉”，航天通信的解釋是轉(zhuǎn)讓杭州天澤股權(quán)的投資收益確認(rèn)依據(jù)不充分。

光電股份：預(yù)增變虧損1.66億元

1月29日，光電股份發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)公司2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元左右，同比增長(zhǎng)2550%，原因是公司將連續(xù)兩年累計(jì)虧損2.46億元的天達(dá)公司進(jìn)行了剝離。受此利好影響，公告當(dāng)日公司股價(jià)大漲4.90%。

然而，3月28日，公司又發(fā)布了一份虧損的業(yè)績(jī)修正。將預(yù)測(cè)的2013年凈利潤(rùn)調(diào)整至-1.66億元，讓人大跌眼鏡。

有投資者向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“這個(gè)前后差距也太大了吧，不知道公司是怎么進(jìn)行的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的，這種預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確引起的股價(jià)下跌誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？”

業(yè)績(jī)預(yù)告含金量待提升/

一位四川上市公司的證券事務(wù)代表向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，交易所允許上市公司對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行一定程度的修正，但是一般來(lái)說，不會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)告修正前后差距巨大的情況，因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)還是有一定規(guī)律的，除了特殊或突發(fā)的原因，業(yè)績(jī)修正前后差距非常大的情況非常少見。此外，原則上業(yè)績(jī)修正只能有一次，多次修正的話交易所是會(huì)質(zhì)詢的。

另一位不愿具名的上市公司高管也提到，一般來(lái)說，如果公司正常經(jīng)營(yíng)，是非常好做業(yè)績(jī)預(yù)告的，并且與最終業(yè)績(jī)差距不會(huì)很大。但是如果基本面本身不好，靠政府補(bǔ)貼、賣資產(chǎn)之類的公司，就有比較大的不確定因素，往往修正得也比較多。

另一方面，進(jìn)行年終審計(jì)時(shí)，公司管理層和審計(jì)機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)處理上也有較大的不同，比如提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，但也基本不會(huì)出現(xiàn)本來(lái)預(yù)增、之后修正為虧損的情況。不過，由于業(yè)績(jī)預(yù)告是可以人為調(diào)整的，這和公司管理人員的誠(chéng)信度密切相關(guān)?？傊Ｇ闆r下離譜的業(yè)績(jī)修正還是非常少見的。

對(duì)此，廣東奔犇律師事務(wù)所劉國(guó)華律師認(rèn)為，上市公司發(fā)布公告應(yīng)該遵循準(zhǔn)確、及時(shí)、完整的原則，如果業(yè)績(jī)預(yù)告修正前后變動(dòng)幅度過大，無(wú)疑會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的走勢(shì)，進(jìn)而對(duì)投資者造成較大影響。根據(jù)交易所的相關(guān)規(guī)定，下述三種情形出現(xiàn)時(shí)應(yīng)及時(shí)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)為負(fù)；實(shí)現(xiàn)盈利，但凈利潤(rùn)與上年同期相比業(yè)績(jī)上升或者下降50%以上；實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

劉國(guó)華律師進(jìn)一步分析指出，對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)告的修正與此前的預(yù)告幅度相比不能超過多少，監(jiān)管層并沒有具體要求，先“粗獷式”進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告，后大幅修正的情況屢見不鮮，成為了A股市場(chǎng)一個(gè)另類的現(xiàn)象。因此希望管理層能夠盡快出臺(tái)相關(guān)規(guī)定規(guī)范業(yè)績(jī)預(yù)告修正，提高上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的“含金量”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績(jī)預(yù)告本來(lái)是為了讓投資者能夠更好地了解上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，也是在上市公司定期報(bào)告披露前更快速了解公司情況的渠道，一些公司的業(yè)績(jī)預(yù)告往往能夠成為投資者操作的 “指南針”，對(duì)投資決策起到了非常重要的作用，因此往往可以看到，公司股價(jià)在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后出現(xiàn)較大波動(dòng)。然而，越來(lái)越多的業(yè)績(jī)預(yù)告修正卻讓投資者無(wú)所適從，向上修正業(yè)績(jī)自然歡天喜地，但若大幅向下修正則可能引起市場(chǎng)拋售，投資者因此蒙受損失。