每經(jīng)記者 李智

*ST長油（600087）未能“破繭重生”。頭頂央企的“金字招牌”，*ST長油在去年4月19日暫停上市的前一天，還吸引了上億資金涌入，帶著一個漲停板暫別A股。

然而，這些資金并沒有賭來*ST長油的“新生”，公司近15萬股東中的大多數(shù)，恐怕已經(jīng)失去了再一次豪賭的勇氣，而唯一的“出路”，就是即將到來的退市整理期。

21日現(xiàn)身風險警示板/

上周五，上證所的一則公告，讓*ST長油再次成為整個A股市場關注的焦點。

上交所稱，*ST長油2010年、2011年和2012年三年連續(xù)虧損，公司股票自2013年5月14日起暫停上市。2014年3月22日，公司披露的2013年年度報告顯示，2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.22億元，2013年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-20.97億元。信永中和會計師事務所對該公司2013年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告。根據(jù) 《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關規(guī)定，經(jīng)上交所上市委員會審核，決定終止該公司股票上市交易。

上周六，*ST長油發(fā)布公告確認，公司將進入退市整理期交易階段，起始日為4月21日，退市整理期為三十個交易日。如不考慮全天停牌因素，預計最后交易日期為2014年6月4日（全天停牌的，停牌期間不計入退市整理期，預計的最后交易日期將順延）。需要指出的是，退市整理期公司股票將在上交所風險警示板交易，每日的漲跌幅限制為10%，證券代碼為“600087”，證券簡稱“退市長油”，并在退市整理期屆滿后的次日終止上市。

值得一提的是，對于期待*ST長油在最后時刻依靠重組“翻身”的投資者來說，這一希望也基本熄滅。因為*ST長油明確表示，公司股票在退市整理期交易期間，公司將不籌劃或?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組事宜。

大股東承諾暫不減持/

在退市整理期交易期間，公司股價將如何演繹，成為市場關注焦點。不久之前，大股東南京長江油運公司承諾，在長航油運股票進入退市整理期交易期間，不減持所持公司股票。

從《每日經(jīng)濟新聞》記者了解的情況來看，雖然大股東承諾 “不減持”，但目前各方對于*ST長油走勢判斷幾乎呈現(xiàn)“一邊倒”的情況。一方面，*ST長油目前的情況并不樂觀，公司因為巨額計提等原因巨虧近60億元，已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)。更重要的是，根據(jù)目前的規(guī)定，滬市公司申請重新上市的一個重要條件，就是最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元，這就意味著*ST長油即使能再次回歸A股，時間也可能在2016年以后。

從公司年報披露的信息來看，*ST長油截至去年末前十大股東中，除了南京長江油運公司、中國長江航運集團南京金陵船廠、南京港集團（三者為關聯(lián)方），以及三一集團外，其余六位均為個人投資者。記者注意到，目前不少持有公司股票的投資者都表示會選擇賣出。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，*ST長油進入恢復交易之初，必然面臨較大的拋壓，對于普通投資者來說，風險遠遠大于機會。

另類“回歸”引關注/

實際上，*ST長油此前已經(jīng)預測2013年將出現(xiàn)巨虧，各方對于公司退市也早有預期，然而當消息最終確認之時，還是引來了整個A股市場的矚目。

一方面，是由于*ST長油的“央企”身份，正是因為公司背靠中國長江航運（集團）總公司，即使是在公司去年即將暫停上市之前，還引來了不少資金“豪賭”，帶著一個華麗的漲停板暫別A股。另一方面，*ST長油即將以進入風險警示板交易的“另類”方式再次回歸，也就成為了各方關注的焦點。

根據(jù)2013年最新修訂的 《上海證券交易所股票上市規(guī)則》以及《上海證券交易所退市整理期業(yè)務實施細則》，上交所對上市公司股票作出終止上市的決定之日后，在五個交易日屆滿的下一交易日起，相關公司股票進入退市整理期，交易期限為三十個交易日 （期內(nèi)全天停牌的不計入退市整理期）。在退市整理期間，公司股票進入上交所風險警示板交易。而在上市公司股票在退市整理期屆滿后的次日終止上市，交易所對其予以摘牌，公司股票也轉(zhuǎn)入場外交易市場進行轉(zhuǎn)讓。

另外需要指出的是，風險警示板交易也有些特殊之處。根據(jù)《上海證券交易所風險警示板股票交易暫行辦法》，投資者如果要買入退市整理股票，必須要以書面或電子形式分別簽署《退市整理股票風險揭示書》。股票退市整理期間，上交所也將公布其當日買入、賣出金額最大的5家會員證券營業(yè)部的名稱及其各自的買入、賣出金額。而且交易所也要求會員單位在每個交易日開市前，向客戶提示相關股票的剩余交易日等信息。

績差股敲響警鐘/

近年來，A股市場上頻頻出現(xiàn)的“不死鳥”，成為了資金豪賭最大的信心所在，同時也引發(fā)了不少爭議。《每日經(jīng)濟新聞》記者此前曾經(jīng)報道，證監(jiān)會主席肖鋼在接受媒體采訪時曾表示，退市制度的改革已經(jīng)好多年，總方向是要逐步形成市場化、多元化和常態(tài)化的退市機制。而身為央企的*ST長油即將面臨的退市命運，也為走在退市以及暫停上市邊緣之上的績差股，敲響了警鐘。

根據(jù)上證所目前的規(guī)定，出現(xiàn)暫停上市后，公司披露的最近一個會計年度經(jīng)審計的財務會計報告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負值、期末凈資產(chǎn)為負值、營業(yè)收入低于1000萬元，或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等四種情形之一，均將終止股票上市。除了*ST長油以外，目前滬深兩市僅有*ST金泰和*ST鋅業(yè)兩只個股處于暫停上市狀態(tài)中，不過暫時沒有直面退市的危機。

而與退市相比，在上市公司年報正在陸續(xù)披露的當前，因為可能出現(xiàn)的連續(xù)三年虧損，而面臨暫停上市風險的*ST股則有不少，值得投資者警惕。比如*ST長油的“同門手足”，已經(jīng)因為重整而停牌的*ST鳳凰，剛披露的業(yè)績快報顯示，2013年再次巨虧逾45億元。公司此前也提示，如果2013年全年經(jīng)審計的公司凈利潤為負數(shù)或期末凈資產(chǎn)為負，公司股票可能被深圳證券交易所暫停上市。

當然，即使目前心存憂慮，但是持有*ST鳳凰投資者也因為公司停牌而無法賣出。與之相比，*ST超日、*ST二重、*ST國恒的股東們則還有機會選擇。雖然上述三家公司均已經(jīng)公告預測2013年將繼續(xù)虧損，并等待交易所是否對公司股票進行暫停上市處理的決定，但公司股票暫未停牌。從時間上來看，*ST超日年報披露預約披露時間為4月28日，而*ST二重和*ST國恒則是4月29日，留給持有公司股份投資者作出決定的時間已經(jīng)不多。