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    IPO預(yù)披露不是新利空


    來源:上海證券報(bào)

    近兩周來,股市頻頻出現(xiàn)異動(dòng)。回頭來看,無論是上漲還是下跌,都是市場(chǎng)沒有能夠?qū)ο嚓P(guān)問題與事件形成準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)的結(jié)果。這樣,不僅可以總體提高投資水平,也能夠讓市場(chǎng)減少無謂的異動(dòng),實(shí)現(xiàn)真正的平穩(wěn)運(yùn)行。

    ⊙申萬研究所 桂浩明 ○編輯 楊曉坤

    近兩周來,股市頻頻出現(xiàn)異動(dòng)。前一次是有關(guān)部門宣布開放滬港通,當(dāng)天股市大漲,其中相對(duì)于H股存在折價(jià)的A股紛紛大漲,并將股指推高至2150點(diǎn)附近。而時(shí)下則是由于一批IPO企業(yè)的預(yù)披露,結(jié)果大盤出現(xiàn)了明顯下跌,股指幾乎退到了4月初時(shí)的水平?;仡^來看,無論是上漲還是下跌,都是市場(chǎng)沒有能夠?qū)ο嚓P(guān)問題與事件形成準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)的結(jié)果。

    對(duì)于滬港通消息出臺(tái)后的市場(chǎng)走勢(shì),現(xiàn)在看來是十分投機(jī)的。當(dāng)時(shí)很多人就抱定一種看法,就是以后AH股會(huì)接軌,那么價(jià)格低于H股的A股就應(yīng)該上漲。其實(shí),仔細(xì)想想這是很荒唐的,既然說講接軌,那么為什么不能是高的跌下來與低的靠攏,而只能是低的漲上去與高的接軌呢?同樣的邏輯,客觀上是支持出現(xiàn)這樣兩種結(jié)果的。所以,在市場(chǎng)開始冷靜下來后,大盤就必然要調(diào)整。以后的走勢(shì)也表明,這波上漲不過是一次異動(dòng),它的發(fā)生表明人心思漲,但同時(shí)也說明就整個(gè)市場(chǎng)而言,并沒有推動(dòng)大盤強(qiáng)勢(shì)上行、特別是由藍(lán)籌股領(lǐng)漲的基本條件。因此,這種行情根本就不具備持久性,只能曇花一現(xiàn)。

    而近日出現(xiàn)的大盤下跌行情,也與之有相似之處。本來到上周末,股市已經(jīng)基本消化了滬港通所帶來的沖擊,開始平穩(wěn)下來。但突然刊登的一批企業(yè)的IPO的預(yù)披露材料,給市場(chǎng)一個(gè)強(qiáng)烈的印象是新股發(fā)行在即,而且規(guī)模還不小。按理來說,今年3月份就可以進(jìn)行IPO,這是在去年年底時(shí)就已經(jīng)明確了的。因?yàn)槟承┰?,?shí)際工作較原先預(yù)期的稍晚,但投資者對(duì)于重啟新股發(fā)行應(yīng)該是沒有任何懷疑的。既然早有思想準(zhǔn)備,那么何至于因?yàn)閹资夜綢PO預(yù)披露而大驚失色呢?如果說這只是部分短線資金所為,屬于技術(shù)性操作,那么還是可以理解的。但客觀上此時(shí)看淡市場(chǎng)的并非少數(shù)人,盤面上也出現(xiàn)了對(duì)權(quán)重股的集中打壓,看得出有大資金在退場(chǎng)。顯然,這只能表明市場(chǎng)還是對(duì)于資金供求問題存在疑慮,擔(dān)心擴(kuò)容的心理根深蒂固,同時(shí),看空情緒得以放大,導(dǎo)致了大盤明顯下跌。然而,如果大家冷靜下來想想,因?yàn)榘l(fā)行新股而改變對(duì)股市的看法,顯然不是成熟的投資邏輯。對(duì)于一個(gè)有著2000多家上市公司,近20萬億元流通市值的市場(chǎng)來說,發(fā)行幾十個(gè)股票,籌資幾百億元,實(shí)在也不是什么大事。今年年初進(jìn)行過擴(kuò)容,一批股票集中上市,但也并沒有壓垮大盤,相反春季行情還是如期展開。難道現(xiàn)在預(yù)料中的新股發(fā)行,就會(huì)那么可怕嗎?

    這里的問題,其實(shí)都是投資者眼光太短,只顧及事件對(duì)當(dāng)前的影響而忽視了其本質(zhì)以及由此產(chǎn)生的中長(zhǎng)期作用。搞滬港通的目的是為了進(jìn)一步開放資本市場(chǎng),以開放來促進(jìn)改革,其意義并非刺激股市立刻上漲,而是加快境內(nèi)市場(chǎng)的國際化進(jìn)程。同樣的,發(fā)行新股作為資本市場(chǎng)的基本職能,現(xiàn)在加緊實(shí)施是為了完善市場(chǎng)功能,同時(shí)也為人們提供更多投資選擇。這顯然無關(guān)股指高低,更不是要干預(yù)市場(chǎng)運(yùn)行。但如果人們只是看到可能的表面影響,對(duì)其內(nèi)在本質(zhì)因素沒有真正搞清楚,就難免陷入認(rèn)識(shí)上的誤區(qū),進(jìn)而搞錯(cuò)了操作方向。

    都說投資股市要有大局觀,而具有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光、認(rèn)清楚問題與事件本質(zhì)是其中重要的一環(huán)。這樣,不僅可以總體提高投資水平,也能夠讓市場(chǎng)減少無謂的異動(dòng),實(shí)現(xiàn)真正的平穩(wěn)運(yùn)行。

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    [責(zé)任編輯:huhj]

    標(biāo)簽:IPO企業(yè) 大盤強(qiáng)勢(shì) 短線資金 

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