5月1日，博匯紙業(yè)（600966.SH）發(fā)布公告稱：2014年4月30日公司收到通知，因公司涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會山東監(jiān)管局決定對公司進行立案調(diào)查。

此前，公司已連續(xù)披露了多起讓市場頗為意外的公告：先是因籌劃重大事項，公司于4月26日起宣布停牌。等到4月29日，公司又發(fā)布全年業(yè)績修正預(yù)告稱，修正后的2013業(yè)績較最初的盈利大幅增長轉(zhuǎn)而變成大幅跳水。等到2013年年報和2014年一季度季報披露截止日的4月30日，公司又公告宣稱不能按期披露。

如今公司被立案的消息更是一枚“重磅炸彈”丟向了市場。特別是公司在之前曝出的“自殺式轉(zhuǎn)股”事件不由得讓市場猜測，公司此番遭立案調(diào)查是否與此有關(guān)聯(lián)呢？

5月5日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者致電博匯紙業(yè)證券部，該部門有關(guān)人士聲稱，“公司年報延期披露主要是公司與一家關(guān)聯(lián)公司的資金往來需要核實清楚，核查結(jié)束之后，公司將公布年報和一季報，停牌時間最多不會超過兩個月。”

而對記者提出的其他疑問，該人士則不予置評：“現(xiàn)在，具體情況我們也不清楚，立案調(diào)查有結(jié)論的話，公司會及時發(fā)布相關(guān)公告。”

當(dāng)天，華南一家律師事務(wù)所負責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“結(jié)合博匯紙業(yè)前后發(fā)布的公告，我們認為，博匯紙業(yè)被立案調(diào)查或涉嫌虛假陳述行為，并且，證監(jiān)會極有可能對其作出行政處罰。”

業(yè)績蹊蹺“變臉”

今年1月29日，公司發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2013年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加200%以上。2012年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤701.59萬元。

公司表示，2013年全年業(yè)績增長主要是公司子公司2013 年度公司全資子公司江蘇博匯紙業(yè)有限公司產(chǎn)品銷售收入大幅增加，從而導(dǎo)致利潤增加所致。

公司預(yù)增時，市場視為利好進行解讀。因為這是公司近五年以來業(yè)績首次出現(xiàn)增長。由此，博匯紙業(yè)股價在今年1月14日出現(xiàn)階段性低點4.37元后，大幅反彈至4月8日最高時的6.19元，區(qū)間漲幅高達41.65%。

然而，等到今年4月29日，公司口風(fēng)突變。公司全年2013年度業(yè)績也從此前預(yù)告的同比增長200%以上戲劇性地調(diào)整為同比減少2323%-2370%。這意味著公司2013年虧損額一舉超過1.5億元。

對此，公司解釋，業(yè)績下滑的主要原因是固定資產(chǎn)大額計提減值準(zhǔn)備、外幣借款產(chǎn)生匯兌損益、成本費用核算有誤差等。

公司還表示，若公司在兩個月的期限內(nèi)未能披露2013 年年報及2014 年第一季度報告或被會計師事務(wù)所出具無法表示意見或否定意見的審計報告，公司股票將被實施退市風(fēng)險警示。

“博匯紙業(yè)業(yè)績預(yù)告前后出現(xiàn)重大偏差，簡直有如兒戲。公司首次業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，公司股價大幅上揚，而修正之時公司股票又已停牌，市場卻無法作出反應(yīng)，現(xiàn)在更是無法按期發(fā)布業(yè)績定期報告。此舉明顯涉嫌誤導(dǎo)投資者。”對此，前述律師事務(wù)所負責(zé)人如是說。

“自殺式轉(zhuǎn)股”懸疑

此前，在4月8日起的三個交易日內(nèi)，在轉(zhuǎn)股價遠高于正股價格的情況下，博匯轉(zhuǎn)債竟然出現(xiàn)了比例高達30%的“自殺式轉(zhuǎn)股”。

此前，截至今年3月31日，僅有27.9萬元的博匯轉(zhuǎn)債進行了轉(zhuǎn)股，尚有9.75億元的博匯轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股，占可轉(zhuǎn)債總發(fā)行量的99.97%。戲劇性的一幕始于4月8日。據(jù)上交所數(shù)據(jù)，博匯轉(zhuǎn)債當(dāng)日轉(zhuǎn)股1298萬股，累計轉(zhuǎn)股1303萬股，累計轉(zhuǎn)股比例為8.23%。當(dāng)日博匯轉(zhuǎn)債收盤價為108.02元，其實際轉(zhuǎn)股成本為6.65元每股，較當(dāng)日博匯紙業(yè)收盤價5.86元高出13.5%。

次日，博匯轉(zhuǎn)債當(dāng)日再度轉(zhuǎn)股2523萬股，累計轉(zhuǎn)股3826萬股，累計轉(zhuǎn)股比例為24.18%。當(dāng)日博匯轉(zhuǎn)債收盤價漲至108.89元，而博匯紙業(yè)正股股價跌至5.75元，轉(zhuǎn)股溢價為17%。

4月10日，博匯轉(zhuǎn)債當(dāng)日轉(zhuǎn)股937萬股，累計轉(zhuǎn)股4764萬股，累計轉(zhuǎn)股比例為30.1%。當(dāng)日博匯轉(zhuǎn)債收盤價進一步漲至109.21元，而博匯紙業(yè)正股盤中下探到5.68元，收盤維持在5.76元，轉(zhuǎn)股溢價高達18%。

三個交易日下來，上述三筆轉(zhuǎn)股4760萬股涉及資金逾3億元，轉(zhuǎn)股溢價約在13.5%至18%之間。對此，有市場觀點認為，在博匯轉(zhuǎn)債虧錢轉(zhuǎn)股背后，最合理的懷疑是博匯紙業(yè)本身或是其關(guān)聯(lián)方。

“即虧小錢而不用還近10億元轉(zhuǎn)債。如果都按照15%溢價來估算的話，全部轉(zhuǎn)股約虧1.5億左右。”有市場人士表示,“因此，不能排除上市公司向轉(zhuǎn)股者輸送利益促其虧本轉(zhuǎn)股、或干脆隱蔽關(guān)聯(lián)方自買自轉(zhuǎn)，從而躲避到期還債壓力的嫌疑。”

資料表明，博匯可轉(zhuǎn)債即將于2014年9月23日到期。當(dāng)時，公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為9.75億元。不過，從博匯紙業(yè)的經(jīng)營情況來看，由于公司股價長期在每股凈資產(chǎn)以下運行，因此，下調(diào)轉(zhuǎn)股價的空間已經(jīng)被封死。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價不得低于正股的每股凈資產(chǎn)。截至去年三季度末，公司每股凈資產(chǎn)為6.12元。

面對即將到期的9.75億元債務(wù)，如果不能實施轉(zhuǎn)股的話，公司恐怕也無力償還。截至2013年三季度末，博匯紙業(yè)流動比率和速動比率分別僅為0.85、0.55，賬面貨幣資金為5.9億元。期末公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為-5437萬元，公司資產(chǎn)負債率也已越過了70%的紅線，達70.63%。（編輯陳昊旻）