當(dāng)前，權(quán)益類市場(chǎng)震蕩，投資機(jī)會(huì)較難把握，首次公開發(fā)行（IPO）重啟會(huì)給基金業(yè)怎樣的影響？又有哪些具備較強(qiáng)打新能力的基金產(chǎn)品可作為關(guān)注的重點(diǎn)？

國(guó)金證券金融產(chǎn)品研究中心分析師王聃聃在做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)時(shí)指出，考慮當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大且反彈可期，基金組合建議在前期防御的基礎(chǔ)上適當(dāng)積極，但仍然有必要保留具有防御特征的產(chǎn)品。就IPO重啟帶來(lái)的打新機(jī)會(huì)而言，投資者可以關(guān)注混合型基金。

針對(duì)基金的組合配置問(wèn)題，王聃聃認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境開始有所改善，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)雖未見(jiàn)確定性好轉(zhuǎn)，但在政策維穩(wěn)與托底的背景下失速風(fēng)險(xiǎn)較小，且不排除微刺激政策效果接下來(lái)會(huì)逐步釋放。此外，IPO節(jié)奏確定，擴(kuò)容帶來(lái)的悲觀情緒得到一定程度的緩解。王聃聃表示，對(duì)后期市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，但在期待短期反彈的同時(shí)，也需要關(guān)注銀行季節(jié)性流動(dòng)性趨緊、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)波動(dòng)再度陷入悲觀的風(fēng)險(xiǎn)，而且投資者信心的恢復(fù)也并非一蹴而就。

落實(shí)到基金投資上，考慮當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大且反彈可期，王聃聃建議基金組合在前期防御的基礎(chǔ)上可適當(dāng)積極，在保留穩(wěn)健配置的同時(shí)，可提升權(quán)益類資產(chǎn)的實(shí)際倉(cāng)位，從品種上可重點(diǎn)增配投資風(fēng)格相對(duì)積極的成長(zhǎng)型基金。首先，在反彈空間仍有制約的背景下，保留具有防御特征的產(chǎn)品仍然必要，包括低估值的價(jià)值型基金、穩(wěn)健特征的成長(zhǎng)風(fēng)格基金；其次，增配投資風(fēng)格積極的產(chǎn)品以增強(qiáng)組合的進(jìn)攻性，尤其是風(fēng)險(xiǎn)釋放后積極成長(zhǎng)型基金重倉(cāng)股具備超跌反彈的機(jī)會(huì)；最后，投資靈活度高的品種或者主題策略基金，仍可作為組合配置的一部分。

IPO重啟將會(huì)帶來(lái)打新機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些具備較強(qiáng)打新能力的產(chǎn)品呢？王聃聃表示，由于證監(jiān)會(huì)規(guī)范債券型基金不能參與新股網(wǎng)下申購(gòu)，與此同時(shí)規(guī)定網(wǎng)下配售的股票中至少40%應(yīng)優(yōu)先向公募基金和社?；鹋涫?，因此借道混合型基金參與打新更值得關(guān)注。混合型基金從資產(chǎn)配置角度以及政策規(guī)范角度而言，均具備較明顯的優(yōu)勢(shì)。

截至5月9日，今年共有346只基金在網(wǎng)下配售中獲得新股，混合型基金在中簽次數(shù)和獲配總金額上相對(duì)其他類型基金而言具備優(yōu)勢(shì)。王聃聃認(rèn)為，以絕對(duì)收益為目標(biāo)且股票倉(cāng)位設(shè)置更加靈活的產(chǎn)品，通過(guò)打新增厚收益更具備明顯意義。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)聯(lián)安安心、天弘安康養(yǎng)老、中歐成長(zhǎng)優(yōu)選等基金在今年以來(lái)的獲配次數(shù)和獲配資金上優(yōu)勢(shì)明顯，顯示出較強(qiáng)的打新能力。

此外，近期微刺激政策推動(dòng)市場(chǎng)概念性主題投資機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)。對(duì)于捕捉主題投資給基金產(chǎn)品帶來(lái)的機(jī)會(huì)，王聃聃認(rèn)為，近期以絲綢之路建設(shè)、京津冀一體化、節(jié)能環(huán)保、信息安全、藍(lán)寶石概念為代表的主題投資活躍，政策之風(fēng)指引場(chǎng)內(nèi)資金的投資方向，在政策托底、中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型和改革基調(diào)不變并逐步落地推進(jìn)的過(guò)程中，主題投資機(jī)會(huì)值得繼續(xù)關(guān)注。

但與此同時(shí)，投資機(jī)會(huì)的持續(xù)性較差也是當(dāng)前市場(chǎng)行情的主要特點(diǎn)。在基金產(chǎn)品選擇上，投資者可關(guān)注投資靈活度高的品種，以把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的切換。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，篩選具備較強(qiáng)選股能力的靈活型產(chǎn)品以及對(duì)目前熱點(diǎn)主題關(guān)注較多的產(chǎn)品如華安科技動(dòng)力、寶盈核心優(yōu)勢(shì)、華安逆向策略、中郵新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、新華優(yōu)選消費(fèi)、銀華中小盤等均可保持關(guān)注。

（黃劍波 整理）

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