本報(bào)理財(cái)數(shù)據(jù)分析員 劉振盛

人民幣匯率“跌跌不休”，作為投資者，你是否已經(jīng)考慮部分資金換成外匯？然而21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這么做意義不大。

理由有三個(gè)：

首先人民幣在下半年是否一直下跌難以預(yù)測，因此能否“撈”到匯率波動(dòng)的收益成疑問；其次目前外幣理財(cái)產(chǎn)品總體收益雖然上漲明顯，但仍要遜于人民幣理財(cái)；第三，尤其美元理財(cái)產(chǎn)品，不同銀行給出的收益率差異懸殊，投資者必須精挑細(xì)選。

人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)

昨日人民幣即期匯率價(jià)格逆中間價(jià)上揚(yáng)...

央行否認(rèn)下半年發(fā)行大額人民幣

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工行、興業(yè)美元產(chǎn)品收益最高

興業(yè)銀行(行情,問診)正在發(fā)行的“天天萬匯通”外幣理財(cái)產(chǎn)品—2014年第12期C款，幣種為美元，認(rèn)購門檻8000美元，以20萬美元分界，年化收益率分別為4.15%和4.35%。另外這款產(chǎn)品的A款、B款也保持較高的收益水平，它們期限分別為92天和181天，年化收益率則是3.60%-3.80%；3.80%-4.00%。

發(fā)行的美元理財(cái)產(chǎn)品保持較高回報(bào)的還有工商銀行(行情,問診)。它正發(fā)行的2014年第37期“安享回報(bào)”外幣理財(cái)產(chǎn)品美元，期限為358天，認(rèn)購門檻8000美元，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)2億美元，投資者的預(yù)期回報(bào)為4%。產(chǎn)品到期時(shí)，工行將向投資者返還美元本金，但按人民幣支付理財(cái)收益。

這些產(chǎn)品的收益率如何實(shí)現(xiàn)？譬如工行上述產(chǎn)品在資金運(yùn)用方面，通過外匯交易等手段實(shí)現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)換并鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次在外匯交易后再實(shí)施資產(chǎn)組合配置：0-80%投向同業(yè)存款、貨幣市場基金等高流動(dòng)性資產(chǎn)；20%-100%投向債權(quán)類資產(chǎn)，包括債權(quán)類信托、股票收益權(quán)類信托、交易所委托債權(quán)、融資租賃收益權(quán)等。

資產(chǎn)組合預(yù)期年化收益率約4.42%，它還需要扣除0.02%的托管費(fèi)和0.4%的銷售手續(xù)費(fèi)率。在應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)方面，工行根據(jù)產(chǎn)品的起始日當(dāng)天的市場表現(xiàn)，就設(shè)立美元兌人民幣基準(zhǔn)匯率，產(chǎn)品到期時(shí)，投資者獲得的人民幣收益則按照該基準(zhǔn)匯率轉(zhuǎn)換。

很顯然，本金的匯率風(fēng)險(xiǎn)仍未得到解決。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)近期發(fā)行的11款美元理財(cái)產(chǎn)品，共涉及招行、工行、興業(yè)銀行等7家銀行。值得投資者注意的是，不同銀行發(fā)行的美元理財(cái)產(chǎn)品收益差距甚大。譬如，招商銀行(行情,問診)發(fā)行的安心回報(bào)之美元?dú)q月流金510號(hào)，期限182天，年化收益率為2.5%，上海銀行的“慧財(cái)”外幣金鑫系列理財(cái)產(chǎn)品（140M621期），期限相同但是收益率卻達(dá)到3.585%。另外，與工行、興業(yè)1年期的產(chǎn)品都在4%及以上的優(yōu)異表現(xiàn)不同，北京銀行(行情,問診)發(fā)行的2014年第24期美元12個(gè)月產(chǎn)品，期限365天，收益率卻僅有2.2%。

即使同為國有大行，收益率差距也出現(xiàn)懸殊。

如工商銀行的2014年第38期“安享回報(bào)”外幣理財(cái)，期限57天，年化收益率為3%。而建行的保本型外幣2014年第64期產(chǎn)品，60天期限，收益率僅有1.4%。從投向的基礎(chǔ)資產(chǎn)看，兩款產(chǎn)品其實(shí)差距并不大，但是建行卻表示通過管理該投資組合，測算出產(chǎn)品預(yù)期年化收益率約為1.56%。

澳元理財(cái)高至5.07%

早在2013年，外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)萎縮，總發(fā)行量同比下降26.6%，平均每月發(fā)行142款。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道根據(jù)銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著人民幣的持續(xù)貶值，外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量基本呈現(xiàn)逐月走高的勢頭，有望走出發(fā)行的低谷。

從今年1月至5月，分別為100款、88款、134款、163款和160款。1-5月平均每月發(fā)行129款，雖然仍低于2013年平均，但從4-5月已開始超過去年平均。

在1-5月，發(fā)行量前三位的幣種分別是美元（329款）、澳元（103款）、港幣（96款）。澳元和港幣理財(cái)產(chǎn)品月度發(fā)行量穩(wěn)定在20款左右，變化并不大。但2月下旬以來，人民幣兌美元出現(xiàn)明顯貶值趨勢后，美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的增長就非常迅猛。

美元理財(cái)產(chǎn)品在3月的發(fā)行量比2月增長近一倍，且4-5月仍保持95-98款的單月發(fā)行量。而2013年，美元產(chǎn)品平均每月僅發(fā)60款。

主流產(chǎn)品在收益率方面，2013年美元理財(cái)產(chǎn)品收益率平均為1.83%，但是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，今年以來美元理財(cái)產(chǎn)品在3.13%至3.74%的區(qū)間波動(dòng)，平均為3.37%。另

外澳元理財(cái)產(chǎn)品今年以來則呈現(xiàn)收益率不斷上升趨勢，從2月底的3.58%上升至6月初的5.07%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年2.93%的平均表現(xiàn)。

目前人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率仍保持在5.3%左右的高水平，因此對(duì)于投資者來說，換成外幣理財(cái)產(chǎn)品意義并不大。另外6月10日的人民幣中間價(jià)較前一交易日大幅上漲138個(gè)基點(diǎn)，單日漲幅達(dá)0.22%，創(chuàng)20個(gè)月以來最大。是否會(huì)改變前期貶值的勢頭也值得關(guān)注。