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    中國大媽搶金輸在“短視”:市場(chǎng)越恐慌 黃金越值錢


    來源:解放日?qǐng)?bào)

    結(jié)論很明確,由于主要央行無度量化寬松,黃金已經(jīng)不再是大多數(shù)投資者眼中的避險(xiǎn)工具,美元、歐元區(qū)各國的國債才是。如果大媽不著眼于短期收益,轉(zhuǎn)而堅(jiān)信人性的貪婪與紙幣的失信,在跌破成本價(jià)時(shí)繼續(xù)配置,成為最終贏家的概率很大。

    東方IC

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    ■葉檀

    黃金是個(gè)溫度計(jì),測(cè)量央行政策與市場(chǎng)溫度。中國大媽買金的對(duì)手是美聯(lián)儲(chǔ),短期贏面不大,但長期很難說鹿死誰手。

    黃金在2011年9月上漲到每盎司1920美元,處于歷史高位,此后一路下行,到今年6月11日的1262美元。從理論上說,美元下行、通脹上升,金價(jià)上升。從這幾年的行情看,美元有漲有跌,波動(dòng)區(qū)間越來越狹窄,但金價(jià)卻有漲有跌,震蕩下跌成為主流。

    2008年美元指數(shù)下探到71左右,2009年一度上漲到將近90,而2013年年中以來在78到85的狹窄區(qū)間內(nèi)徘徊。參考近兩年歐美國債價(jià)格的上升,收益率的下降,可以看出投資者處于對(duì)央行盲目的信仰中,已經(jīng)忘記了什么叫風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)把黃金的避險(xiǎn)功能拋在腦后。

    這正是歐美央行希望看到的成果,不是嗎?他們不斷量化寬松,維持超低利率,向市場(chǎng)灌輸紙幣永遠(yuǎn)有央行支撐的迷湯,目標(biāo)是為了讓資金維持在最低成本,促使廉價(jià)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)誘導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是經(jīng)濟(jì)沒有復(fù)蘇,倒是出現(xiàn)了兩種市場(chǎng)現(xiàn)象,金融市場(chǎng)債券波動(dòng)率越來越低,股票市場(chǎng)屢創(chuàng)新高。市場(chǎng)出現(xiàn)了歡快的幻覺,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)之類詞匯已經(jīng)比較麻木。

    結(jié)論很明確,由于主要央行無度量化寬松,黃金已經(jīng)不再是大多數(shù)投資者眼中的避險(xiǎn)工具,美元、歐元區(qū)各國的國債才是。債券牛市黃金熊市因此奠定。

    黃金與市場(chǎng)恐慌程度密切相關(guān),市場(chǎng)越恐慌,黃金越值錢。2008年次貸危機(jī)爆發(fā),當(dāng)年美國全年通脹率僅為0.1%,創(chuàng)半個(gè)世紀(jì)以來新低;而2008年12月的失業(yè)率達(dá)7.2%,創(chuàng)16年來新高。

    美聯(lián)儲(chǔ)陸續(xù)實(shí)行了四輪量化寬松政策,黃金價(jià)格上躥下跳,最后被徹底征服。從實(shí)行QE1的2008年11月3日開始,到推出QE2的2010年3月29日,這兩天黃金收盤價(jià)為735美元/盎司、1120美元/盎司,漲幅為52%左右;QE2時(shí)期,2010年11月1日黃金價(jià)格為1393美元/盎司,至2011年7月4日黃金收盤價(jià)為1543美元/盎司,漲幅為11%左右;宣布實(shí)行QE3的2012年9月6日黃金收盤價(jià)為1700.3美元/盎司,到實(shí)行QE4的2012年12月12日,黃金價(jià)格為每盎司1698.60美元,每盎司下跌了1.7美元,雖然千分之一的幅度微乎其微,但就此拉開了黃金的頹勢(shì),從2011年9月的每盎司1920美元一路下行,勢(shì)如破竹。

    黃金定價(jià)權(quán)主要掌握在央行手中,未來如果繼續(xù)量化寬松,黃金幾乎沒有上漲空間;未來如果退出量寬,說明美國經(jīng)濟(jì)大幅企穩(wěn),人們開始更相信美元美債,而不是黃金。

    中國大媽如果堅(jiān)信黃金比紙幣更值錢,可以把黃金作為資產(chǎn)配置品種。央行儲(chǔ)備中必有黃金儲(chǔ)備,就是明證。而美國、德國、國際貨幣基金組織目前占據(jù)黃金儲(chǔ)備前三位,就說明了黃金作為紙幣抵押物的性質(zhì)沒有改變。

    中國大媽購金短期失利,她們喪失了繼續(xù)購買的斗志。不過如果大媽不著眼于短期收益,轉(zhuǎn)而堅(jiān)信人性的貪婪與紙幣的失信,在跌破成本價(jià)時(shí)繼續(xù)配置,成為最終贏家的概率很大。

    [責(zé)任編輯:zhang_yuan]

    標(biāo)簽:央行 國債價(jià)格 2008年 

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