證券時(shí)報(bào)記者 程丹

昨日，聯(lián)明股份、龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信四只新股確定了發(fā)行價(jià)格，其中，龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信的價(jià)格均在預(yù)期之內(nèi)，且募集金額與此前擬募資情況一致。僅聯(lián)明股份的發(fā)行價(jià)超出了市場(chǎng)預(yù)料，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額較原計(jì)劃募資額縮水了7870萬(wàn)元。有投行人士認(rèn)為，為了與行業(yè)平均市盈率持平，為了避免超募，聯(lián)明股份或有意壓低了發(fā)行價(jià)。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售熱情高漲。因本輪新股詢價(jià)前，多數(shù)詢價(jià)機(jī)構(gòu)均對(duì)發(fā)行價(jià)“心中有數(shù)”，所以有效報(bào)價(jià)的投資者數(shù)量明顯增加，且報(bào)價(jià)差距縮小。投資者“打新”熱情高漲，上述投行人士認(rèn)為，本輪網(wǎng)下配售的中簽率可能會(huì)大幅降低。

聯(lián)明股份募資金額縮水

發(fā)行價(jià)首輪面世的四只新股中，雪浪環(huán)境、龍大肉食、聯(lián)明股份和飛天誠(chéng)信的發(fā)行價(jià)格分別為14.73元/股、9.79元/股、9.93元/股和33.13元/股。其中，雪浪環(huán)境、龍大肉食、飛天誠(chéng)信的發(fā)行價(jià)與市場(chǎng)預(yù)測(cè)基本一致，而聯(lián)明股份則差距較大。機(jī)構(gòu)之前給出聯(lián)明股份的預(yù)測(cè)發(fā)行價(jià)為13.90元/股，實(shí)際發(fā)行價(jià)則與之相差3.97元/股。這導(dǎo)致扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額較原計(jì)劃募資額縮水了7870萬(wàn)元，少于募投項(xiàng)目所需。

聯(lián)明股份出現(xiàn)了“募資不足”的情況，有投行人士認(rèn)為，這或是發(fā)行人有意為之。為了與行業(yè)平均市盈率持平，為了避免超募，壓低發(fā)行價(jià)成了聯(lián)明股份唯一能調(diào)節(jié)的辦法。

Wind數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)明股份最終的發(fā)行市盈率與其所在的汽車(chē)制造業(yè)2013年攤薄后平均市盈率相一致，均為13.43倍。

聯(lián)明股份表示，募投項(xiàng)目不足部分由公司通過(guò)自籌方式解決。同時(shí)，該公司提醒投資者，實(shí)際募資與本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目所需金額存在較大差異，公司存在募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)無(wú)法按期完成、項(xiàng)目建設(shè)成本上升等風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)熱情高漲

由于機(jī)構(gòu)在詢價(jià)前“心中有數(shù)”，使得本輪網(wǎng)下配售詢價(jià)、報(bào)價(jià)環(huán)節(jié)很順利。從詢價(jià)結(jié)果來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)熱情高漲，有效報(bào)價(jià)的投資者數(shù)量明顯增加。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，聯(lián)明股份、龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信有效報(bào)價(jià)投資者分別為137家、58家、59家和69家，其中，后三家的有效申購(gòu)倍數(shù)為91.62倍、136.17倍、91.90倍。這較一月份那批新股有效報(bào)價(jià)投資者明顯增加。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)間的報(bào)價(jià)差距明顯縮小，以雪浪環(huán)境為例，其發(fā)行價(jià)定為14.73元，對(duì)應(yīng)的2013年攤薄后市盈率為22.17倍。網(wǎng)下初步詢價(jià)的報(bào)價(jià)區(qū)間為12.91元～27元。網(wǎng)下投資者全部報(bào)價(jià)的中位數(shù)為14.74元，加權(quán)平均數(shù)為14.75元，其中，公募基金報(bào)價(jià)的中位數(shù)為14.74元，公募基金報(bào)價(jià)的加權(quán)平均數(shù)為14.71元。公募基金的有效報(bào)價(jià)只有14.73元和14.74元，相差極小。

“可以預(yù)料到，發(fā)行價(jià)、市盈率雙低的這幾只新股必然會(huì)遭到網(wǎng)上中小投資者的瘋狂認(rèn)購(gòu)”，上述投行人士認(rèn)為。這意味著，一些關(guān)注度高的熱門(mén)股票，機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下幾乎拿不到籌碼。此前，證監(jiān)會(huì)公布的網(wǎng)下配售制度規(guī)定，當(dāng)網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到150倍，網(wǎng)下向網(wǎng)上的回?fù)鼙壤秊?0%。

“機(jī)構(gòu)投資者蜂擁網(wǎng)下配售，且網(wǎng)下配售明確了要向社?；?、企業(yè)年金傾斜。”該投行人士指出，網(wǎng)下配售的中簽率不會(huì)太高，一旦熱門(mén)股受追捧，執(zhí)行了90%的回?fù)鼙壤瑱C(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下幾乎拿不到籌碼，網(wǎng)下配售中簽率或?qū)⒋蠓档汀?/p>

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，屆時(shí)部分個(gè)股的網(wǎng)下配售中簽率或?qū)⒂诰W(wǎng)上中簽率持平。

（編輯：木之子）