由于征信系統(tǒng)尚不完善，在中國尚沒有一家純信息撮合平臺的P2P，而是對標的提供了不同程度的擔(dān)保。一種是陸金所模式，由第三方擔(dān)保公司提供擔(dān)保；一種是由合作小額貸款公司提供“無條件逾期墊付”擔(dān)保；一種是平臺提出一部分“風(fēng)險準備金”，有壞賬時則拿出來使用。但是隨著監(jiān)管層在多個場合表明P2P平臺本身不得進行擔(dān)保，P2P平臺去擔(dān)保成為大勢所趨。陸金所也在去年7月發(fā)布了第一款沒有擔(dān)保的產(chǎn)品。

鳳凰財經(jīng)：剛才談到風(fēng)險的問題，我們知道是P2P公司一直在形成一種擔(dān)保模式，陸金所也有，但是你們現(xiàn)在可能就是在不斷的強調(diào)要去擔(dān)保，你們現(xiàn)在做得怎么樣？

P2P平臺一定不能自己提供擔(dān)保

計葵生：其實這個概念是這樣子，就是說陸金所自己作為一個平臺，我們接觸貸款方，也接觸投資方，中間有一個第三方擔(dān)保公司。當(dāng)然那個擔(dān)保公司是平安的，可是跟平臺本身是完全獨立的。我們?yōu)槭裁催^去兩三年一開始發(fā)展的時候會有這樣一個機制？就是說你做一個風(fēng)險的，尤其對個人對違信企業(yè)的處理，你一定要靠一個模式，一定要靠大數(shù)據(jù)來做分析，你沒辦法一筆一筆去看。這個模式累計到一定數(shù)據(jù)的量，它有一定的時間才比較好判斷這個客戶是比較好的，風(fēng)險比較低的，這個客戶也行，可是他風(fēng)險高了一點。因為最后P2P模式是能夠給投資者看得清楚每一個貸款人的風(fēng)險是怎么樣。我們過去這幾年先用一個擔(dān)保的機制，因為所有風(fēng)險是在一個地方累計下，那個模式你看得清楚之后，我們就知道我們的模式是不是很正確了。

我覺得這個里面有兩個概念，一個是不管怎么樣，第一天我們的理念是說，平臺，一個咨詢平臺，一個P2P的平臺，不能自己提供擔(dān)保，這個會有一個比較大的風(fēng)險對投資人。如果有擔(dān)保的話，一定要第三方，而且這個第三方一定是一個有監(jiān)管單位來看，而且如果是一個擔(dān)保的概念，一定要有一個杠桿的控制，所以我們過去都是這么做。

用合理的模型分散投資者風(fēng)險

那未來我們會慢慢把這個擔(dān)保的機制退掉，怎么樣給它退掉呢？一定是說我們的每一個借款人的狀況越來越清晰。我們就可以告訴投資人，這個人借的話變壞的可能性有多大，這個人來借的話，可能壞賬的可能性是大了一些，可是回報也高了一些，所以他可以做一個平衡。然后我們會，也會考慮到美國LendingClub，每一個貸款還是會比較細一點。如果有一個客戶要借100塊，我會把這100塊的貸款分一百個一塊錢，投資人來投的時候，他可能也投一百塊，可是他的一百塊是投給一百個不同的借款人。這樣子按照數(shù)據(jù)的概率，比方說有一百個貸款人來的話，可能會五個還不了錢，可是投資人投到一百塊都是一個零跟一的結(jié)果，可能有95%是增產(chǎn)，有5%是還不了，可是整體上回報是10%，如果有4%還不了的話就賺6%。所以我們會用這樣子比較分散的邏輯，靠我們的模型，靠這個透明度慢慢去擔(dān)保。這樣子的話其實投資人他透明度會看得比較高，然后他自己也可以看得清楚，如果我這樣子投的話，我還是可以得到一個合理的回報。

可能平臺自己提供擔(dān)保是不行的，有第三方擔(dān)保是不是可以繼續(xù)用，這個我們也要看一些監(jiān)管的趨勢，可是同時最近半年我們也看到產(chǎn)險公司開始提供自己的信用保險。

所以我覺得我們未來一年還是兩年，我們會發(fā)現(xiàn)比較難說這個市場是完全去杠桿，因為提供方會一直變。