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    城商行沖A:五大難題待解 誰能打破咫尺天涯窘局(3)

    2011年05月10日 07:10
    來源:證券日報 作者:張歆

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    第三關(guān):時間窗口身不由己 資本市場容量彈性調(diào)控

    中國銀監(jiān)會主席助理閻慶民今年3月曾表示,城商行上市要綜合考慮資本市場的容量、城商行公司治理是否健全、相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)是否達(dá)標(biāo)等因素,城商行上市具體何時再次開啟,仍最終取決于證監(jiān)會安排。

    由此可以看出,除了中國版巴Ⅲ等提出的一些監(jiān)管指標(biāo),城商行若想重啟IPO還有一些需要“內(nèi)外兼修”的硬指標(biāo)。

    公司治理方面,員工和高管持股問題,是城商行上市自身方面的最大障礙,而當(dāng)年杭州銀行和上海銀行也是因此IPO折戟沉沙。

    對于員工持股比例限制等,城商行習(xí)慣將其歸咎于“歷史遺留問題”,但監(jiān)管層態(tài)度很明確,不愿承認(rèn)這個歷史遺留。

    雖然2010年9月份四部委聯(lián)合出臺的97號文,為金融企業(yè)解決內(nèi)部職工持股問題打開一道缺口,但真正解決尚需時日。不過,為力爭上市,各家城商行在2010年全力處理上述歷史遺留問題。例如,重慶銀行高層近日表示,繼續(xù)按照上市銀行標(biāo)準(zhǔn)全面改進(jìn)董事會各項(xiàng)工作,適時審定、更新上市申報文件,積極推動上市進(jìn)程。

    如果說公司治理健全是城商行IPO重啟的一項(xiàng)必修課,并不足為奇。那么更為嚴(yán)重的是,資本市場容量這一指標(biāo)就并不是城商行自身所能決定的了。

    對于資本市場來說,銀行股往往與再融資被聯(lián)系到一起。不進(jìn)行再融資,上市銀行的資本充足率可能不夠;進(jìn)行再融資,資本市場承受力又可能不足。數(shù)據(jù)顯示,去年上市銀行再融資規(guī)模高達(dá)2700億元,使A股市場長時間承壓。在中、農(nóng)、工、建四大行2010年年報發(fā)布會上,四大行高管都稱近期或至少“兩年內(nèi)”無再融資計劃。

    但是,對于去年尚未完成資本補(bǔ)充的中型銀行來說,再融資大幕才剛剛拉開。4月15日,招行發(fā)布公告稱,擬于5月30日召開的股東大會提請股東審議及批準(zhǔn)發(fā)行新股(包括認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等各種方式)以及債券的一般性授權(quán)。按現(xiàn)在股價估算,該項(xiàng)融資計劃規(guī)模達(dá)到600億元。此前,民生銀行北京銀行也相繼拋出股權(quán)融資計劃。

    由于資本市場容量有限,多年來銀行股的首次融資與再融資并不受市場歡迎,融資消息往往與短期內(nèi)的股價負(fù)相關(guān)。因此,監(jiān)管層對于城商行IPO重啟的必要性和影響必然會進(jìn)行更為謹(jǐn)慎的評估。

    此外,目前籌備上市的城商行多達(dá)40余家,但業(yè)內(nèi)人士分析,即便是IPO重啟也并不能帶來行業(yè)性的解決方案。畢竟,資本市場容量有限,“城商行上市也只可能滿足幾家有代表性的銀行”。

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    [責(zé)任編輯:fujs] 標(biāo)簽:商行 銀行 監(jiān)管 市盈率 
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