中國(guó)船舶:海洋石油981交付,戰(zhàn)略意義重大

中國(guó)船舶 600150 汽車和汽車零部件行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安證券 分析師：呂娟 撰寫日期：2011-05-25

近日我們組織了“與3000米深海鉆井平臺(tái)零距離”的參觀與交流活動(dòng),有幸在“海洋石油981”出航前,一堵真容?！昂Ｑ笫?81”的交付,戰(zhàn)略意義重大,一意味著中國(guó)船舶正式進(jìn)入鉆井平臺(tái)市場(chǎng),尤其是深海鉆井平臺(tái)市場(chǎng),二意味著我國(guó)南海深海油氣開發(fā)將啟動(dòng)。

該平臺(tái)是最先進(jìn)的第六代深水半潛式鉆井平臺(tái),最大作業(yè)水深3000米,平臺(tái)配置了世界上最先進(jìn)的DP3動(dòng)力定位系統(tǒng),可在中國(guó)南海、東南亞、西非等深水海域作業(yè)。

該平臺(tái)總投資額60億元,其中3/4左右是設(shè)備款;建造周期37個(gè)月,設(shè)計(jì)使用壽命30年,船東是中海油,預(yù)計(jì)設(shè)備回收期8年左右。

該平臺(tái)設(shè)備大部分采購(gòu)自國(guó)外,船體制造、調(diào)試船體制造、設(shè)備調(diào)試和安裝由外高橋船廠完成。技術(shù)是在F&G提供的母船型基礎(chǔ)上,結(jié)合南海的工作環(huán)境重新做了模型設(shè)計(jì)。

目前國(guó)內(nèi)主要有公司、北船、中集、振華、中海油、中遠(yuǎn)船務(wù)從事海工平臺(tái)業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)全球海工設(shè)備每年市場(chǎng)在400億美元左右,大部分被韓國(guó)和新加坡瓜分。國(guó)內(nèi)海工設(shè)備需求熱點(diǎn)在南海,預(yù)計(jì)“十二五”期間大概有200艘深海船只的需求(包括平臺(tái)和輔助船等)。

公司定位海工平臺(tái)系統(tǒng)集成商,目前詢價(jià)的情況較多。公司海工年產(chǎn)能可交付半潛式2座、自升式4座,相當(dāng)于20億美元。短期盈利狀況沒法說,期待未來管理水平的提升帶來業(yè)績(jī)彈性。

預(yù)計(jì)公司11-13年EPS為4.79、5.34、5.93元,考慮全球造船產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、公司持續(xù)的資產(chǎn)注入和股本市值擴(kuò)張預(yù)期,目標(biāo)價(jià)100元。