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4.3. 畜牧業(yè)

4.3.1. 行業(yè)特征及發(fā)展現(xiàn)狀

(1) 畜牧業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位

隨著畜牧業(yè)的不斷發(fā)展，目前畜牧業(yè)已不僅僅是提供初級動物產(chǎn)品的簡單飼養(yǎng)部門，而是逐步發(fā)展其他部門不可替代的重要產(chǎn)業(yè)部門， 是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)之一。畜牧業(yè)不僅為人們提供肉、蛋、奶等動物性食品，而且還為食品加工、毛紡、皮革、油脂、生物制藥等輕工業(yè)提供原料。另外畜牧業(yè)是勞動密集型行業(yè)，可以解決大量農(nóng)民就業(yè)，為提高農(nóng)民收入作貢獻，目前畜牧業(yè)是農(nóng)民現(xiàn)金收入的重要來源之一。

(2) 畜牧業(yè)生長周期長，行業(yè)波動大

畜牧業(yè)生產(chǎn)周期長、存在時間進入壁壘和高成本退出壁壘，容易造成價格的大幅波動。一般來說畜禽的繁殖、生長、生產(chǎn)周期都要超過一年以上的時間。在現(xiàn)階段生產(chǎn)技術(shù)條件下，畜禽從曾祖代到祖代，從祖代到父母代，從父母代到商品代的擴大生產(chǎn)需要更長的周期。隨著人民生活水平的提高，畜禽產(chǎn)品已成為人們?nèi)粘Ｉ钪械谋匦杵?，其需求彈性越來越小，是一類典型的需求彈性小于供給彈性的產(chǎn)品。這種經(jīng)濟特性符合典型的蛛網(wǎng)不穩(wěn)定模型，價格與產(chǎn)量波動越來越大，離市場均衡點越來越遠，結(jié)果導致產(chǎn)品價格的巨大波動。

(3) 畜牧業(yè)增長迅速，畜產(chǎn)品產(chǎn)量居世界第一

改革開放以來，我國畜牧業(yè)保持了較高的增長速度，畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重不斷提高，1978年畜牧業(yè)占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值比例為15%，2008年占比已達到37%。2008年我國肉類產(chǎn)量達7278.7萬噸、禽蛋2702萬噸，均居世界第一位，成了名副其實的畜牧業(yè)大國。

(4) 豬肉在畜種結(jié)構(gòu)中比重最大

在畜牧業(yè)肉類產(chǎn)品中，中國的畜種結(jié)構(gòu)與世界畜種結(jié)構(gòu)基本一致，按照比重從高到低排序都是豬肉、禽肉、牛肉、羊肉。但是，在中國肉類總產(chǎn)量中豬肉產(chǎn)量占有63.5%的比重，遠高于其他畜種的比重。世界食草家畜牛肉和羊肉產(chǎn)量的比重為29%，而中國的比重僅為19.7%。

(5) 畜產(chǎn)品區(qū)域化格局已形成

我國各畜種主產(chǎn)區(qū)已基本形成。生豬產(chǎn)業(yè)帶主要集中在長江中下游和華北地區(qū)，長江中下游地區(qū)的豬肉產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的40%左右；肉牛產(chǎn)業(yè)帶主要是在以黃海、淮海平原為中心，河南、山東、河北和安徽4省的肉牛產(chǎn)量占全國的一半左右；肉羊產(chǎn)業(yè)帶主要在新疆和內(nèi)蒙古，兩省產(chǎn)量占全國肉羊產(chǎn)量的四分之一；奶牛產(chǎn)業(yè)帶主要集中在東北、華北和大中城市郊區(qū)。家禽產(chǎn)業(yè)帶主要集中在東部省份，其中山東、廣東為最大，兩省產(chǎn)量占比20%左右。禽蛋集中在長江以北，山東、河北、河南為最多，3省產(chǎn)量占全國的44%。

4.3.2. 行業(yè)未來發(fā)展趨勢

(1) 產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營

畜牧業(yè)主要包括兩個子行業(yè)，飼料業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)。飼料行業(yè)是聯(lián)結(jié)種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的重要橋梁，近年來飼料行業(yè)發(fā)展迅猛，產(chǎn)能急劇擴張，目前已處于同質(zhì)化競爭激烈的成熟階段，行業(yè)利潤非常低，而且易受飼料業(yè)受上游種植業(yè)和下游養(yǎng)殖業(yè)的波動影響。飼料企業(yè)向下游養(yǎng)殖業(yè)的整合，不但可以降低經(jīng)營風險，而且可以通過建立起自身的品牌和提高終端產(chǎn)品的差異性來獲取更高的產(chǎn)業(yè)鏈收益。國內(nèi)目前比較典型的一體化模式有：六合、溫氏、正大的雞產(chǎn)業(yè)鏈；新希望、唐人神的“豬”產(chǎn)業(yè)鏈；通威、海大的“魚”產(chǎn)業(yè)鏈。另外，飼料行業(yè)向上游種植業(yè)的整合，不僅可以保證原材料產(chǎn)品安全，還可以形成農(nóng)業(yè)封閉產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)，從而實現(xiàn)降低種植成本、減少養(yǎng)殖業(yè)對環(huán)境的污染、生產(chǎn)有機綠色食品等多種益處。

(2) 養(yǎng)殖適度規(guī)?；?、標準化是大方向

目前我國畜牧業(yè)養(yǎng)殖方式仍比較落后,散養(yǎng)所占比例較大,規(guī)?；B(yǎng)殖程度不高。2008年生豬、肉牛規(guī)模養(yǎng)殖還不到50% ,奶牛為54% ,規(guī)?；潭茸罡叩娜怆u和蛋雞也只有70%。標準化建設(shè)規(guī)模型養(yǎng)殖場可以有以優(yōu)勢：占地規(guī)模少、設(shè)備利用率高，生產(chǎn)成本低、經(jīng)濟效益好，易于推廣養(yǎng)殖、防疫等科技技術(shù)。國家出臺大量財政支持、稅收優(yōu)惠等政策鼓勵農(nóng)民和企業(yè)進行規(guī)?；B(yǎng)殖。

4.3.3. 產(chǎn)品分析

(1) 供給情況

近幾年我國肉類總產(chǎn)量保持逐年增長勢頭，但是近10年來肉類總產(chǎn)量增長率有所放緩，維持在5%的水平。2009年肉類總產(chǎn)量達到7642萬噸，我國肉類總產(chǎn)量已連續(xù)多年位于世界第一位。經(jīng)過近10年連續(xù)高增長后，我國牛奶產(chǎn)量增速放緩，2009年牛奶產(chǎn)量3518萬噸，同比略有下降。我國禽蛋產(chǎn)量一直處于穩(wěn)定增長態(tài)勢，2009年產(chǎn)量達2741萬噸，連續(xù)多年居世界第一位。

(2) 需求情況

隨著人們收入水平不斷提高，畜產(chǎn)品消費越來越成為生活必需品。對肉類、奶類、禽蛋的消費需求將呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。但與其他發(fā)達國家相比，我國人均肉類消費仍較低。美國人均肉類消費130公斤，臺灣地區(qū)人均肉類消費已達70公斤，我國境內(nèi)城鎮(zhèn)居民人均肉類消費30公斤，農(nóng)村僅20公斤；按與大陸居民生活消費習慣類似臺灣消費量來計算，我國境內(nèi)肉類消費仍有一倍的增長空間。

(3) 價格情況

畜牧業(yè)生產(chǎn)周期長、存在時間進入壁壘和高成本退出壁壘，容易造成價格的大幅波動。而且畜禽產(chǎn)品已成為人們?nèi)粘Ｉ钪械谋匦杵?，是一類典型的需求彈性小于供給彈性的產(chǎn)品，這種經(jīng)濟特性符合典型的蛛網(wǎng)不穩(wěn)定模型。畜產(chǎn)品價格波動較大，尤其是我國的主要消費品種豬肉波動幅度最為明顯。牛羊肉、雞蛋價格相對波幅較小。另外動物性疫病近年來一直困擾著畜牧業(yè)，疫病風險影響越來越大，如藍耳病、禽流感、鏈球菌等都會影響到畜產(chǎn)品的產(chǎn)量與消費情況，從而加劇價格的波動。

4.3.4. 成本收益分析

畜牧業(yè)主要包括兩個子行業(yè)，即飼料行業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)。我國飼料行業(yè)目前已進入成熟階段，市場屬于完全競爭類型。產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，價格競爭激烈導致行業(yè)利潤率較低，畜牧業(yè)內(nèi)上市公司的飼料業(yè)務(wù)毛利率平均在10%左右。 養(yǎng)殖業(yè)的總體毛利率略高于飼料行業(yè)，但波動較大。2008年，蛋雞養(yǎng)殖毛利率最低，為8%；生豬和肉雞養(yǎng)殖毛利率分別為21%和12.5%，奶牛養(yǎng)殖毛利率最高，為28%。生豬毛利率波動較大，奶牛毛利率波動近年來相對穩(wěn)定。養(yǎng)殖業(yè)雖是勞動密集型行業(yè)，但人力成本占比較小，主要成本為飼料、防疫投入。

4.3.5. 行業(yè)內(nèi)上市公司

(1) 行業(yè)內(nèi)上市公司比較

行業(yè)內(nèi)上市公司大多數(shù)主營業(yè)務(wù)以飼料生產(chǎn)與銷售為主，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)比例相對較小，但在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上均采取產(chǎn)業(yè)鏈整合，進行產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營。 從股本規(guī)模上來看，畜牧業(yè)上市公司平均股本規(guī)模為4.6億，流通股占比近70%。羅牛山股本最大，為8.8億股；天邦股份、正邦科技股本規(guī)模較小；從償債能力來看，行業(yè)內(nèi)短期償債能力較強，但產(chǎn)權(quán)比率平均值為1.59說明行業(yè)內(nèi)上市公司普遍長期負債壓力較大，尤其是正邦科技和通威股份負債率過大；從營運能力來看，正邦科技、大北農(nóng)、海大集團的營運水平好于其他公司，天邦股份、大江股份、羅牛山的營運能力較差。

從盈利能力來看，行業(yè)內(nèi)毛利率與凈利率均較低，這與2009年原材料大幅上漲及肉類消費低靡有關(guān)，整個行業(yè)景氣度下降，天邦股份、羅牛山的毛利率略好于行業(yè)內(nèi)其他公司；從成長性來看，正邦科技成長性最好，這并非公司業(yè)務(wù)內(nèi)生性增長所致，而主要來自于對行業(yè)內(nèi)其他公司的并購整合，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流為負可證明這一點；海大集團、通威股份業(yè)務(wù)成長性較好。

(2) 重點上市公司分析

正邦科技(002157)： 江西正邦科技股份有限公司是一家以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)、在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營的農(nóng)牧企業(yè)。主營業(yè)務(wù)是飼料的生產(chǎn)和銷售及養(yǎng)殖、良種繁育。飼料以豬禽飼料為主，水產(chǎn)飼料為補充；養(yǎng)殖、良種繁育包括畜禽及水產(chǎn)品育種、養(yǎng)殖。公司的銷售方式以經(jīng)銷為主，直銷為輔，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國，在飼料行業(yè)已形成“正邦”系列品牌。

2009年全年飼料業(yè)務(wù)克服了糧食價格向上波動的影響，實現(xiàn)銷售收入40.61 億元，較上年增長60.27%；公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)實現(xiàn)出欄商品豬16.78 萬頭；， 全年肉食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入8,411.15 萬元。 公司發(fā)展戰(zhàn)略：公司謀求控制從田頭到餐桌全過程的一系列生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)，打造從農(nóng)田到餐桌的產(chǎn)業(yè)一體化運營企業(yè)。飼料方面在東北建立玉米收儲基地，保證原材料供應(yīng)；生豬業(yè)務(wù)通過全面推行養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的專業(yè)化、標準化、集約化和規(guī)模化的管理方式，穩(wěn)步提升了畜禽的育種水平，通過進一步完善“公司+農(nóng)戶”的商品豬、禽養(yǎng)殖模式，大幅度地降低飼養(yǎng)成本。肉食品業(yè)務(wù)方面以公司現(xiàn)有可溯源的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)基地為依托，以“自養(yǎng)豬、可溯源，放心肉、保健康”為訴求點，為市場提供正邦放心豬肉及豬肉制品業(yè)務(wù)。

在企業(yè)規(guī)模擴張方面繼續(xù)實施輕資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，在收購、兼并、合資發(fā)展過程中，堅持投資人才為主的輕資產(chǎn)模式的快速發(fā)展。 大北農(nóng)(002385)： 北京大北農(nóng)科技集團股份有限公司是國內(nèi)規(guī)模最大的預混合飼料企業(yè)，主營飼料產(chǎn)品和種子業(yè)務(wù),生產(chǎn)各種規(guī)格的預混合飼料、濃縮飼料和配合飼料，為畜、禽以及水產(chǎn)養(yǎng)殖提供營養(yǎng)物質(zhì)和能量，并生產(chǎn)銷售動物保健產(chǎn)品，提高養(yǎng)殖動物的健康水平。 2009 年度，公司飼料業(yè)務(wù)收入達39.25億元，較2008 年增加了4.3億元，上升幅度為14.62%，公司飼料業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

近兩年公司集中力量增加豬飼料中高檔乳豬料和哺乳母豬料的產(chǎn)量和推廣力度。上述兩個產(chǎn)品的銷售量占整個豬飼料的比重達29.57%，較2008 年20.61%的占比上升了9 個百分點。上述兩個產(chǎn)品中均是豬飼料中的高端產(chǎn)品、技術(shù)含量高、并對保證乳豬及哺乳母豬健康成長起到關(guān)鍵作用。 核心競爭優(yōu)勢：在科研隊伍方面，公司人才隊伍結(jié)構(gòu)合理，已經(jīng)形成了“開放性研發(fā)與成果中試熟化相結(jié)合、農(nóng)民科技知識普及與企業(yè)公益微利相結(jié)合”的“2+2”大北農(nóng)自主技術(shù)創(chuàng)新模式；在銷售渠道方面，公司根據(jù)飼料和種子產(chǎn)品營銷的特點建立了覆蓋全國重點養(yǎng)殖和種植區(qū)域的營銷網(wǎng)絡(luò)；在企業(yè)文化方面，公司擁有一支能夠獨擋一面的創(chuàng)業(yè)型管理團隊，并打造了一支龐大專業(yè)化的服務(wù)營銷隊伍。

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