中國證券網(wǎng)編者按：人民日報日前撰文指出，防通脹要有長期安排，每一步不要太猛。對此權威機構(gòu)認為，大消費股或成最大受益者。

人民日報：防通脹要有長期政策安排 每一步力度不要太猛

人民日報援引北京大學副校長劉偉表示,過剩的流動性在資產(chǎn)市場中晃來晃去,客觀提高了國民經(jīng)濟運行的成本,防通脹要有長期的政策安排,每一步政策力度不要太猛。

人民日報周三報導援引兼任經(jīng)濟學家劉偉的話并稱,今年如果通脹率略超過3%,也不用太慌,因為今年經(jīng)濟增長有望在9%以上.經(jīng)濟增長速度提高,通脹相應高一點是經(jīng)濟規(guī)律使然,不是失控.

劉偉指出,對通脹的治理,要有長期的思想準備和政策安排,每一步力度盡量平緩,政策力度不要太猛.短期政策有滯後性,就好像治療感冒,不能指望立馬"藥到病除".

"采取的政策調(diào)整手段不要過于密集,尤其不要在短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈的政策波動."他說.

文章續(xù)稱,目前金融危機的影響并未消除,內(nèi)需不足的矛盾并沒有從根本上克服,經(jīng)濟增長動力不夠,在未來的一兩年之內(nèi),中國面臨著較大的通脹壓力.

為控制通脹,回收過剩流動性,自10月下旬以來,中國央行進行了一次升息,并兩次上調(diào)法定存款準備金率,同時對部分金融機構(gòu)實施了差別存款準備金政策。(人民日報)

廣發(fā)證券：抗通脹背景 關注大消費概念

對市場短期看法由謹慎轉(zhuǎn)向中性。我們認為通脹可控，出于對基本面的擔憂，調(diào)控力度不會超預期，市場繼續(xù)下跌空間小。短期市場有望反彈，但通脹預期上升，政策緊縮預期暫難消除，需等待通脹和調(diào)控形勢明朗。配置上，仍然建議偏向大消費和十二五規(guī)劃相關產(chǎn)業(yè)。消費中最看好家電；十二五規(guī)劃相關產(chǎn)業(yè)看好生產(chǎn)性服務業(yè)、城市軌道交通、海洋經(jīng)濟和新能源節(jié)能環(huán)保設備相關投資機會。 消費中最看好家電；十二五規(guī)劃相關產(chǎn)業(yè)看好生產(chǎn)性服務業(yè)、城市軌道交通、海洋經(jīng)濟和新能源節(jié)能環(huán)保設備相關投資機會。(廣發(fā)證券)

蘇寧電器(002024)：變革拉動內(nèi)生增長 戰(zhàn)略向海外市場看齊

穩(wěn)健同店增長率為全年業(yè)績護航：公司7-8 月銷售情況良好，同店增長率仍保持在20%水平。我們認為較高的SSS將為全年業(yè)績奠定最為夯實的銷售規(guī)?；A。公司目前采取前臺以營銷變革拉動毛利率、后臺三大平臺整合降低期間費用率的變革策略，而變革的前提就是將公司營業(yè)規(guī)模提高到一個新的抗風險高度，同店增長率則是目前我們最為看重的連鎖銷售指標。預計全年蘇寧SSS 將維持在15%左右，略超我們原先模型中13.08%估計，因此有理由相信全年公司EPS 超0.60 元是大概率事件。

適度向重資產(chǎn)發(fā)展，戰(zhàn)略向海外自建物業(yè)模式看齊：公司計劃到2013-2014 年每年開設20 個左右的自建店，而2020 年公司希望自建門店有5-8%的規(guī)模(200-300 家自建店)。今年首個自建威海店預計將于10 月開業(yè)，而與商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商合作的成都、上海、青島三家自建店也將于年內(nèi)投入使用。我們認為公司向海外市場看齊適度重資產(chǎn)，是針對目前優(yōu)質(zhì)物業(yè)的稀缺以及租金成本上漲兩大連鎖中期發(fā)展瓶頸的必然選擇，長遠來看適度提高自建店比例還能有效降低期間費用成本。9 月2 日北京蘇寧以9.65 億競得八里莊約1.3 萬平米土地或標志著公司未來加快自建門店的策略，適度向海外成熟市場重資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。

品類突破錦上添花，全產(chǎn)品營銷指日可待：公司下半年將繼續(xù)進行產(chǎn)品延伸營銷：1)OA 產(chǎn)品將向辦公文具產(chǎn)品延伸2)消費群體特征來講，產(chǎn)品將向廚房家具用品延伸3)而針對未來潛在客戶，蘇寧將大力發(fā)展年輕時尚手表和3C 電子產(chǎn)品。我們認為未來蘇寧產(chǎn)品多元化是公司自身業(yè)態(tài)多元化的必由之路。而公司規(guī)模更上一層樓的先決條件就是要把目前相對單一的家用電器業(yè)務擴張到綜合類產(chǎn)品(尤其是毛利率較高的產(chǎn)品)，相信不遠的將來蘇寧或?qū)⒊蔀槿a(chǎn)品營銷的行業(yè)領頭羊，成為家電、日用品、廚衛(wèi)家具、樂器等營銷多面手。盈利預測和投資建議：我們維持2010-2012 年公司EPS 分別為0.63/0.84/0.93 的預測和買入評級，六個月目標價21.00 元(現(xiàn)價15.12 元)，對應2011 年25 倍PE。公司近一年絕對收益高達55.70%(優(yōu)于零售行業(yè)平均39.44%)，在目前市場風格仍以小盤為主的現(xiàn)實格局下更顯彌足珍貴。所謂真金不怕烈火，我們認為目前公司股價仍具有較大吸引力(對應2011 年18 倍市盈率，而股權激勵行權要求為每年25%凈利潤復合增長！)，因此建議投資者仍能逢低積極介入且長期持有該股。(光大證券 唐佳睿)

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