中原證券：2011海洋工程設(shè)備板塊投資策略(薦股)

向深海要石油成為未來趨勢。未來深水油氣資源開發(fā)正在成為世界石油工業(yè)的主要增長點，世界海洋油氣資源，尚處于勘探早期階段，深水和超深水的油氣資源的勘探開發(fā)已經(jīng)成為世界油氣開采的重點領(lǐng)域。全球海洋油氣業(yè)總開支隨之穩(wěn)定上升。

國內(nèi)深海石油潛力尚未釋放。我國海洋石油資源量占23%，探明率只有12.1%； 300米以上海域約90%還沒有勘探；第六代海洋石油平臺的出塢吹響了我國向深海進軍的號角；同時從國家政策上以及十二五規(guī)劃上都大力支持高端制造的海關(guān)設(shè)備的發(fā)展；在這方面的投入預(yù)計將達3000億。

預(yù)計11年海工設(shè)備處于戰(zhàn)略發(fā)展初期，看好中長期發(fā)展空間。石油行業(yè)復(fù)蘇帶動海油工程設(shè)備景氣上升，目前國外石油開采市場已有回暖跡象，經(jīng)濟復(fù)蘇石油消費及油價回升將帶動大型石油公司未來勘探開發(fā)投資增長，海工設(shè)備開始發(fā)力。

給予‘同步大市’評級。估值目前處于中上游，看好中長期發(fā)展。

重點上市公司. 深水開發(fā)需要強大的財力和技術(shù)支持，國內(nèi)主要海工設(shè)備制造商將從中受益，建議關(guān)注國內(nèi)龍頭企業(yè)。海油工程(600583)：國家海工政策直接受益者；中海油服(601808)：背靠中海油，率先受益于國家海工政策；中集集團(000039)：結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海工業(yè)務(wù)質(zhì)的飛躍；中國重工(601989)：海工業(yè)務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先，未來資產(chǎn)持續(xù)注入。(中原證券研究所)

華泰聯(lián)合：2011年電力設(shè)備板塊投資策略(薦股)

我們認為，電力設(shè)備行業(yè)2011 年將面臨三大主題性投資機會，它們分別是：節(jié)能環(huán)保、特高壓，以及智能電網(wǎng)。其中，節(jié)能環(huán)保有望成為2011 年最重要的投資機會。

我們判斷2011 年節(jié)能環(huán)保面臨政策及業(yè)績雙重刺激因素。政策層面，節(jié)能環(huán)保作為七大新興產(chǎn)業(yè)之首，也是未來國家的支柱性產(chǎn)業(yè)，2011 年將得到更多的政策支持。而在業(yè)績方面，隨著拉閘限電影響的消除，導(dǎo)致2011年部分推遲交貨訂單確認收入，以及行業(yè)的自身發(fā)展，預(yù)計重點節(jié)能環(huán)保行業(yè)的需求增速有望超過30%。

在余熱利用領(lǐng)域，我們更加傾向于工程總包公司。在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域，我們看好能夠自主生產(chǎn)焚燒爐及配套余熱鍋爐的企業(yè)。在脫硝領(lǐng)域，我們更加看好具有明顯技術(shù)壁壘的前端脫硝。龍源技術(shù)(300105)、華光股份(600475)、榮信股份(002123)。

在電網(wǎng)領(lǐng)域，我們判斷“十二五”期間，電網(wǎng)投資總量很難出現(xiàn)大幅增長，更多顯現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)性的機會。其中，特高壓、智能變電站在2011 年招標(biāo)有望出現(xiàn)大幅提高。重點關(guān)注：平高電氣(600312)、金利華電(300069)、國電南瑞(600406)、中元華電(300018)。

在特高壓領(lǐng)域，我們預(yù)計“十二五”期間，交直流特高壓的投資將達到3,500 億元，其中交流特高壓2,261 億元，直流特高壓1,194 億元。若將±500kv 直流及背靠背工程計算在內(nèi)，那么“十二五”期間交直流特高壓投資規(guī)模將接近5,000 億元。預(yù)計2010 年特高壓的投資不足400 億元，未來交流特高壓的復(fù)合增長率有望達到60%。

在智能變電站領(lǐng)域，根據(jù)規(guī)劃2011 年以后所有新建變電站全面按照智能變電站技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，并且對重點對樞紐及中心變電站進行智能化改造。2009 年我國由電網(wǎng)公司投資新建的110kv 及以上變電站超過2,400 座。保守估計，“十二五”期間，我國將新建智能變電站8,000 座。照此測算，我們預(yù)計“十二五”期間，智能變電站關(guān)鍵設(shè)備(除傳統(tǒng)一次設(shè)備)的投資約為760 億元。(華泰聯(lián)合證券研究所)

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