長城證券研究所所長向威達(dá)：研報并非全都“說好不說壞”

新京報：市場上有人說券商研究所獨立性不夠，很少看見下調(diào)評級的，多是“說好不說壞”，你怎么看這一點？

向威達(dá)：也不全是。比如我們這也有中性評級，也有下調(diào)。境外投行也有很多采取下調(diào)評級的，這一點不能一概而論。

新京報：券商研究所的盈利模式是怎樣的？

向威達(dá)：這一點各個券商有所不同，看公司的定位。有的完全是作為賣方，面向機(jī)構(gòu)，主要是基金、保險、私募等服務(wù)，獲取分倉收入；也有的是面向所有機(jī)構(gòu)的，還有一些沒有對外開展業(yè)務(wù)，僅作為內(nèi)部支持機(jī)構(gòu)，一個成本中心而存在。但一般來說，基本沒有向散戶出售報告的。

新京報：券商研究部門對分析師的考核是怎樣的？數(shù)量要求很大嗎？

向威達(dá)：并不是這樣，沒有具體的量的要求。比如我們，主要是從數(shù)量和質(zhì)量兩方面來評分，達(dá)到一定的評分就行。

境外投行也有很多采取下調(diào)評級的，這一點不能一概而論。

———長城證券研究所所長向威達(dá)

北京某中型基金投資總監(jiān)王先生：有的研究報告一笑而過

新京報：你們現(xiàn)在看的券商研究報告多嗎？

王先生：應(yīng)該算很多了，我們現(xiàn)在看20多家。

新京報：最近研究報告的質(zhì)量成為媒體關(guān)注的熱點，你們作為買方，看的時候會有篩選嗎？

王先生：那自然會篩選，現(xiàn)在很多報告的質(zhì)量并不高，有的研究報告也就一笑而過了。

新京報：你怎么看這個問題？

王先生：這個也很正常，畢竟現(xiàn)在研究員越來越多，越來越年輕，有的還是太年輕了，寫出來的報告很天真。

新京報：你們自己的研究員怎么控制質(zhì)量？

王先生：我們一個研究員對賣方20-30個研究員，可以選擇的空間和報告質(zhì)量都很大，可以在對比中找到區(qū)別。

新京報：分倉的數(shù)量是完全根據(jù)研究報告的質(zhì)量確定的嗎？

王先生：最主要還是根據(jù)研究報告的質(zhì)量和它帶來的績效，這是分倉的主要依據(jù)。