東方通發(fā)行價22元1月20日網(wǎng)上申購

公司首次發(fā)行A股的發(fā)行價格確定為22元/股，對應(yīng)2012年攤薄市盈率為30.27倍。該股將于2014年1月20日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。

本次發(fā)行股份總數(shù)為1285.53萬股，其中發(fā)行新股數(shù)量為643.32萬股，老股轉(zhuǎn)讓642.51萬股。網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為917萬股，為本次發(fā)行數(shù)量的70%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為393萬股，為本次發(fā)行數(shù)量的30%。

東方通本次網(wǎng)下發(fā)行初步詢價報價區(qū)間為8.2元/股-40.9元/股，其中最高報價來自中歐基金旗下兩支公募基金，最低報價為個人投資者鄒瀚樞。公告顯示，本次初步詢價有效申購的投資者為667家，擬申購總量為33.49億股。剔除最高報價部分?jǐn)?shù)量為7.26億股，占網(wǎng)下投資者初步詢價申報數(shù)量的21.69%。

公司屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，截至2014年1月15日（T-3日），中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為54.08倍，可比上市公司2012年靜態(tài)市盈率均值為54.92倍，此次東方通發(fā)行價對應(yīng)的市盈率低于上述平均市盈率。

根據(jù)申購規(guī)則，投資者在2014年1月16日（T-2日）持有深圳市場非限售A股股份市值1萬元以上（含1萬元），每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為500股，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，且最高不得超過5000股，申購簡稱為“東方通”，申購代碼為“300379”。

北京東方通科技股份有限公司是一家從事中間件產(chǎn)品的研發(fā)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)的軟件企業(yè)。公司本次發(fā)行募集資金將投資于Tong系列中間件產(chǎn)品升級項(xiàng)目和營銷服務(wù)平臺擴(kuò)建項(xiàng)目，總投資額1.12億元。

光大證券研報：

東方通:基礎(chǔ)軟件追夢人,國內(nèi)中間件行業(yè)第一品牌

公司將成為國內(nèi)唯一的中間件A股上市標(biāo)的

公司是國內(nèi)最早開始從事中間件軟件研發(fā)和生產(chǎn)的廠商,目前已發(fā)展成為最具市場競爭力和市場影響力的國內(nèi)中間件軟件生產(chǎn)企業(yè)之一,多年來公司獨(dú)立研發(fā)的“Tong”系列中間件軟件產(chǎn)品一直在國產(chǎn)中間件品牌中保持領(lǐng)先的市場地位。

中間件行業(yè)長期向好,國產(chǎn)化替代有望進(jìn)一步提速

中間件作為與操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫并重的基礎(chǔ)軟件,在信息系統(tǒng)的整體架構(gòu)中擁有極其重要的地位。我國中間件行業(yè)一直保持著良好的增長態(tài)勢,至2016年國內(nèi)中間件產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計將超過50億元,復(fù)合增速達(dá)到19.6%。

但與之對應(yīng)的是,國內(nèi)中間件行業(yè)一直被IBM和Oracle占據(jù),兩者的市占率接近70%。近年來隨著政策的大力扶持以及東方通、金蝶等國產(chǎn)中間件品牌的崛起,國產(chǎn)替代正在不斷推進(jìn),預(yù)計隨著信息安全重要性的逐步提升、國家對基礎(chǔ)軟件投入和扶持力度的不斷加大,中間件的國產(chǎn)化替代將進(jìn)一步提速。

再度進(jìn)入移動集采名錄彰顯公司實(shí)力,政府和金融領(lǐng)域市場潛力看漲

公司Tong系列產(chǎn)品已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)具備相當(dāng)?shù)挠绊懥?中國移動2013年中間件集采結(jié)果顯示公司再度成功進(jìn)入集采名錄,中標(biāo)份額高達(dá)70%,這也是公司繼2009年之后,再度進(jìn)入中國移動集中采購項(xiàng)目,成為首家兩次中標(biāo)中國移動中間件集采項(xiàng)目的國產(chǎn)中間件廠商;政府領(lǐng)域,公司相關(guān)收入占比持續(xù)擴(kuò)大,我們預(yù)計目前公司相關(guān)業(yè)務(wù)占比已經(jīng)接近60%,未來隨著智慧城市建設(shè)的大規(guī)模興起以及政府對國產(chǎn)廠商的扶持,公司有望持續(xù)受益;金融領(lǐng)域,公司推出的TongGTP已經(jīng)在工行、農(nóng)行等眾多金融機(jī)構(gòu)獲得了廣泛而成熟的應(yīng)用,正在成為中國銀行[-0.40% 資金研報]業(yè)文件傳輸?shù)氖聦?shí)標(biāo)準(zhǔn)。

募投項(xiàng)目助力公司發(fā)展,云時代或?qū)㈤_啟更大舞臺

公司本次募投項(xiàng)目主要將用于Tong系列中間件產(chǎn)品升級項(xiàng)目以及營銷服務(wù)平臺擴(kuò)建項(xiàng)目,前者有助于公司進(jìn)行產(chǎn)品升級進(jìn)而取得市場先機(jī),后者有助于公司進(jìn)一步教育市場、開拓客戶。于此同時,從更加長遠(yuǎn)的發(fā)展趨勢以及公司戰(zhàn)略來看,隨著國內(nèi)云時代的開啟,公司有望以中間件為產(chǎn)品切入口,參與云平臺的建設(shè),并進(jìn)一步向PaaS(平臺即服務(wù))轉(zhuǎn)化,從而開啟新的商業(yè)模式。

公司合理市值區(qū)間16.9-19.7億元,建議投資者積極關(guān)注

公司新股發(fā)行根據(jù)行業(yè)及公司的發(fā)展態(tài)勢,我們預(yù)計公司2014年凈利潤0.56億元,給予其30-35倍估值,合理市值16.9-19.7億元。