“20倍杠桿，50萬(wàn)兩天就能賺10萬(wàn)。而且24小時(shí)交易，沒(méi)有漲停板。無(wú)論白銀價(jià)格漲跌都能賺錢(qián)。”這是白銀投資公司推介的一貫套路。然而今年以來(lái)，卻不斷有投資者發(fā)現(xiàn)投資白銀“只賠不賺”，且虧損巨大。據(jù)央視3·15晚會(huì)曝光，部分白銀投資實(shí)際已經(jīng)變成一場(chǎng)對(duì)賭游戲，交易所、會(huì)員、代理商層層設(shè)陷阱，利用夸大宣傳欺騙投資者的同時(shí)，又用高額回扣發(fā)展代理網(wǎng)絡(luò)，吸引投資者投入大量金錢(qián)進(jìn)行現(xiàn)貨白銀投資理財(cái)。日前，有媒體爆出有機(jī)構(gòu)使用與客戶(hù)對(duì)賭交易、軟件延遲等違規(guī)手段牟取暴利，導(dǎo)致投資者血本無(wú)歸。為此，記者專(zhuān)訪(fǎng)了東北亞貴金屬交易所聯(lián)席總裁鄧志遠(yuǎn)，解析白銀貴金屬行業(yè)交易亂象原因。

新京報(bào)：國(guó)內(nèi)貴金屬行業(yè)頻繁爆出交易騙局的原因是什么？

鄧志遠(yuǎn)：貴金屬是我國(guó)近幾年來(lái)迅速發(fā)展的行業(yè)，投資者人數(shù)逐步增多。貴金屬交易在國(guó)外已經(jīng)有100多年的歷史。但在國(guó)內(nèi)這個(gè)行業(yè)興起大概只有四五年，尚處于起步和發(fā)展階段，無(wú)論是政府層面的監(jiān)管還是行業(yè)自律方面都非常缺乏。因此在市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的階段，一些不合法不合規(guī)平臺(tái)的出現(xiàn)在所難免。

缺乏監(jiān)管，導(dǎo)致做市商很容易被操縱，但其實(shí)許多單子可能并未進(jìn)入交易所，就在公司內(nèi)部形成對(duì)賭的交易機(jī)制，造成投資者虧損。

新京報(bào)：從技術(shù)角度上來(lái)看市商模式如何實(shí)現(xiàn)收益？

鄧志遠(yuǎn)：小型平臺(tái)的市商模式，本身就是把客戶(hù)視為對(duì)沖的對(duì)手方，客戶(hù)虧損成為盈利的頭寸。舉例來(lái)說(shuō)，投資者初始20萬(wàn)元的保證金，假設(shè)保證金幅度是1%，那么就意味著通過(guò)杠桿放大可以進(jìn)行2000萬(wàn)元的白銀的交易。如果價(jià)格下跌波動(dòng)超過(guò)1%，而貴金屬行情一天在3%以?xún)?nèi)的波動(dòng)都是很常見(jiàn)的，客戶(hù)的10萬(wàn)元就會(huì)因爆倉(cāng)而瞬間蒸發(fā)。

新京報(bào)：目前國(guó)內(nèi)的監(jiān)管模式如何？

鄧志遠(yuǎn)：與證券、期貨業(yè)不同，貴金屬行業(yè)的發(fā)展雖然初具規(guī)模，但卻比較分散。同時(shí)貴金屬交易目前并不是國(guó)家統(tǒng)一監(jiān)管，而是由各省市的金融辦負(fù)責(zé)監(jiān)管。

但是有些地方政府金融辦可能不太熟悉做市商制度的運(yùn)作，主管單位對(duì)于做市商的危害和社會(huì)影響了解也不夠深入，無(wú)法制定全面的監(jiān)管制度進(jìn)行約束。此外，有些地方政府與這些交易平臺(tái)存在一定的利益關(guān)聯(lián)，也使得地方政府缺乏足夠的動(dòng)力來(lái)監(jiān)管甚至取締。

新京報(bào)：作為交易所如何對(duì)旗下會(huì)員單位進(jìn)行監(jiān)管？

鄧志遠(yuǎn)：貴金屬行業(yè)有必要盡快建立投資者保護(hù)基金來(lái)保護(hù)投資者的利益。交易所可以通過(guò)對(duì)會(huì)員單位收取一定的保證金額或者在其交易中進(jìn)行抽成的方式來(lái)成立這一基金，一旦會(huì)員公司出現(xiàn)破產(chǎn)和違約的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)投資者保護(hù)的基金就能夠啟動(dòng)運(yùn)行。我國(guó)可以采用交易所模式保護(hù)投資者利益。交易所模式已經(jīng)有成功運(yùn)營(yíng)的先例，例如在澳大利亞,當(dāng)?shù)氐淖C券交易擔(dān)保公司（SEGC）是澳大利亞證券交易所的獨(dú)資子公司，受證券交易所監(jiān)管。貴金屬投資者保護(hù)協(xié)議可以以此為藍(lán)本參考籌建。

新京報(bào)記者 陳白 實(shí)習(xí)生 田思奇

■ 名詞解釋

做市商

是指在證券市場(chǎng)上，特許交易商不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。