東海證券：看好應(yīng)用軟件及服務(wù),精選個股依然關(guān)鍵 薦4股
長期看淡計(jì)算機(jī)硬件.
我國計(jì)算機(jī)制造業(yè)在2010年1-10月實(shí)現(xiàn)銷售收入15267億元,同比增長23.3%。但我們認(rèn)為2011年計(jì)算機(jī)制造業(yè)增速將較大幅度的放緩,同時我國計(jì)算機(jī)硬件企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈末端、低附加值環(huán)節(jié),競爭力薄弱的現(xiàn)狀在未來較長時間內(nèi)難以得到根本改變。全球金融危機(jī)和軟件技術(shù)的發(fā)展等因素導(dǎo)致了企業(yè)IT投資行為發(fā)生持續(xù)改變,這將對計(jì)算機(jī)硬件需求產(chǎn)生長期負(fù)面影響。目前,計(jì)算機(jī)硬件板塊市盈率(TTM)為57.2x,亦處于高位區(qū)間。故此,我們對計(jì)算機(jī)硬件板塊長期看淡。
應(yīng)用軟件和服務(wù)或?qū)⑦M(jìn)入價值提升通道.
2010年1-10月,我國軟件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入10902億元,同比增長29.9%,并首次突破萬億。我國內(nèi)需軟件與服務(wù)市場未來成長空間十分巨大,同時,經(jīng)過十幾年的發(fā)展,我國軟件市場或已形成一個良性的競爭環(huán)境,國內(nèi)應(yīng)用軟件和服務(wù)商將隨著國內(nèi)軟件與服務(wù)需求持續(xù)增長進(jìn)入價值快速提升的通道。
離岸軟件外包,風(fēng)險大于機(jī)遇.
2010年1-10月,全國軟件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)出口收入185億美元,同比增長24.6%,由于受國際需求下滑、人民幣匯率等因素的影響,增速比去年同期低17.5個百分點(diǎn)。隨著國際外包巨頭加速在中國落地,以及人民幣未來升值預(yù)期,將對本土企業(yè)產(chǎn)生明顯的競爭壓力。
精選軟件和服務(wù)個股是關(guān)鍵.
我國企業(yè)以應(yīng)用軟件和服務(wù)為主的特點(diǎn),我們認(rèn)為依然需要在服務(wù)于智能交通、衛(wèi)星導(dǎo)航、高鐵、醫(yī)療、教育、電信(移動互聯(lián)網(wǎng))、物聯(lián)網(wǎng)等未來幾年IT投資增長明確的細(xì)分領(lǐng)域中自下而上的精確選擇具有真正競爭優(yōu)勢的企業(yè)作為投資標(biāo)的。
子行業(yè)投資評級.
對于電腦及周邊設(shè)備,維持“中性”投資評級;對于應(yīng)用軟件(含專用設(shè)備),維持“推薦”評級;對于軟件外包行業(yè),維持“中性”的評級。
重點(diǎn)推薦公司.
給予軟控股份(002073)、遠(yuǎn)光軟件(002063)、四維圖新(002405)和廣聯(lián)達(dá)(002410)“推薦”投資評級。
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