海通證券：醫(yī)藥板塊價值逐漸顯現(xiàn)(薦股)

政策誘發(fā)醫(yī)藥板塊估值下移，價值逐漸顯現(xiàn)。醫(yī)藥板塊高估值在大跌后已漸趨合理。價值逐漸顯現(xiàn)，專科仿制藥前景廣闊。推薦板塊。(1)中成藥和中藥飲片：具有向快消品、保健品、藥妝衍生的能力，現(xiàn)階段抵御政策變化能力強)—東阿阿膠、云南白藥、馬應(yīng)龍、康美藥業(yè)、華潤三九；(2)專科仿制藥：需求剛性，學術(shù)營銷—恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、信立泰；(3)高端醫(yī)療器械：進口替代，剛性需求—樂普醫(yī)療；(4)生物制藥：政策扶持(十二五規(guī)劃)—通化東寶、長春高新、雙鷺藥業(yè)。(海通證券研究所)

中金公司：后醫(yī)改時代的醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)(薦股)

從短期看，消費屬性的中成藥、醫(yī)藥商業(yè)對政策免疫力較強，并且獲益于快速發(fā)展的消費市場，防御基礎(chǔ)上具備成長性，云南白藥、東阿阿膠、上海醫(yī)藥是首選，另外可關(guān)注康美藥業(yè)、華潤三九等OTC屬性企業(yè)。市場大幅調(diào)整亦給創(chuàng)新?？扑庮I(lǐng)域帶來淘金機會，恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、天士力等研發(fā)型企業(yè)中長期發(fā)展?jié)摿ξ醋?，政策利空消化后具備估值修復動力。從中長期看，受市場需求導向、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及研發(fā)創(chuàng)新等背后力量推動，創(chuàng)新藥物、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等新興領(lǐng)域?qū)@得更好的發(fā)展機遇。(中金公司研究部)

國信證券：化學原料藥相關(guān)個股投資建議

維生素方面：從內(nèi)銷價看，VA、VE、VC連續(xù)下跌，而VB1、VB2、VB5、VH基本平穩(wěn)；從出口價(環(huán)比)看，VA升9%、VE降6%、VC持平、VB1降2%、VB2降22%、VB5降7%。從5月份出口額看，各品種同比增長明顯(VA例外)，環(huán)比各異；從累計出口額看，VA、VE、VB2同比增長明顯；整體上，VA、VE、VC呈現(xiàn)價跌量漲的情形。未來走勢預測：VA市場需求疲軟，價格有待觀察；國家發(fā)改委、工信部發(fā)布的VC行業(yè)調(diào)查中指出中國已建、在建和擬建VC產(chǎn)能超過8萬噸，預計10年底產(chǎn)能近18萬噸，12年超過20萬噸(全球需求12萬噸)，供嚴重大于求使VC后市不容樂觀；VE市場信心不足，加上需求進入淡季，小企業(yè)不斷涌現(xiàn)，VE內(nèi)外銷價仍有可能繼續(xù)下滑，目前國內(nèi)外大廠沒有明顯措施；VB2、VB5和VH未來價格將保持穩(wěn)定。

肝素：出口價格同比翻倍，出口量保持平穩(wěn)，出口額同比大幅提升。有望成為全年出口額最大的原料藥品種(2009年出口額僅次于維生素C居第二)。

抗生素方面：糧食大幅上漲導致成本增加和環(huán)保因素繼續(xù)催化青霉素類上漲：其中青霉素工業(yè)鹽較前兩個月上漲23%、阿莫西林上漲11%、6-APA上漲16%；青霉素類出口也一致向好。上半年7-ACA的缺貨促使各廠商投產(chǎn)7-ACA，導致供大于求，加上下游制劑需求疲軟，使7-ACA環(huán)比下降9%，受7-ACA降價影響，大多頭孢類原料藥降聲一片。

皮質(zhì)激素類：內(nèi)外銷價處于歷史高位，出口處于高景氣階段，上游原料皂素因環(huán)保標準提高供產(chǎn)量減少價格也呈持續(xù)上揚態(tài)勢。氨基酸類：核甘酸價格保持平穩(wěn)。蘇氨酸價格處于低點。

化學原料藥相關(guān)上市公司投資建議：維持海正藥業(yè)、哈藥股份“推薦”評級，華海藥業(yè)“謹慎推薦”評級；3季度建議積極關(guān)注肝素價格處于歷史高位、訂單飽滿、募集資金充足、業(yè)績超預期的海普瑞。(國信證券研究所)

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