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浙商證券：稀土引領(lǐng)有色板塊突圍

投資要點(diǎn):

市場表現(xiàn):稀土異軍突起

3月16日有色金屬行業(yè)漲幅為3.52%,在申萬23個行業(yè)漲跌幅排名中位列第一,其中稀土磁性材料子行業(yè)漲幅最大為5.11%,個股中色股份、廣晟有色和中國鋁業(yè)分別漲停,稀土引領(lǐng)有色金屬行業(yè)異軍突起。

市場消化了日本大地震導(dǎo)致稀土需求下降的影響

日本是世界上最大的稀土進(jìn)口國,2010年中國共出口稀土39813噸,其中出口至日本的稀土氧化物產(chǎn)品占總出口量的43%左右。目前,日本的稀土消費(fèi)量最大的是玻璃和功能性陶瓷領(lǐng)域,東芝、索尼、富士通、佳能等位于災(zāi)區(qū)的多個半導(dǎo)體工廠的停產(chǎn),將導(dǎo)致日本短期內(nèi)稀土需求減少。盡管如此,我們認(rèn)為,市場前期的下跌,已經(jīng)消化了日本大地震導(dǎo)致稀土需求下降的負(fù)面影響,日本需求的減少仍無法扭轉(zhuǎn)當(dāng)前稀土供不應(yīng)求的局面。

稀土戰(zhàn)略收儲預(yù)期對沖日本需求減少

稀土供給緊張對沖了日本進(jìn)口需求的減少,稀土行業(yè)仍維持著高景氣度。今年2月16日國務(wù)院研究部署促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的政策措施,對稀土行業(yè)中長期發(fā)展方向進(jìn)行了高規(guī)格定調(diào);緊接著3月9日環(huán)保部出臺了《稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》對行業(yè)進(jìn)行環(huán)保設(shè)限;市場預(yù)期,稀土的國家戰(zhàn)略收儲和聯(lián)合定價等措施將陸續(xù)出臺,稀土供應(yīng)商囤貨惜售現(xiàn)象普遍,稀土維持供不應(yīng)求的局面。

價格大幅飆升支撐股價上漲

稀土供不應(yīng)求,價格出現(xiàn)大幅飆升。以稀土金屬釹為例,價格從年初的32.9萬元/噸上漲至當(dāng)前的50萬元/噸,短短三個多月漲幅高達(dá)52%。稀土價格的快速上升,支撐了稀土子行業(yè)個股的上漲。

投資策略:繼續(xù)看好稀土

投資策略方面,我們繼續(xù)看好擁有資源、或者具有行業(yè)整合能力的相關(guān)龍頭企業(yè),投資者可以重點(diǎn)關(guān)注包鋼稀土(600111)、廣晟有色(600259)、中色股份(000758)、五礦發(fā)展(600058)等公司的交易性投資機(jī)會。

大通證券：短期內(nèi)稀土資源性公司投資機(jī)會顯著

基本金屬市場:

3月16日,銅、鉛、鋅價格反彈,漲幅為1.56%、2.99%、0.26%。鋁價下跌,跌幅為1.76%。

黃金與美元:

3月16日,金價上漲0.23%,收于1398.94美元/盎司。美元上漲0.22%,收于76.60。

最新消息及數(shù)據(jù)

3月16日,美國商務(wù)部數(shù)據(jù):2月房屋開工年率為57.5萬戶(預(yù)估為57萬戶),1月修正為61.1萬戶(前值為59.1萬戶),2月建筑許可年率為61.2萬戶(預(yù)估為61萬戶),1月修正后為62.2萬戶, 2月房屋開工年率下降5.9%,建筑許可年率下降1.6%。

3月16日,美國勞工部數(shù)據(jù),受能源和食品價格走高推動,美國2月份PPI月比上升1.6%,為2009年6月以來最高升幅;但核心PPI僅溫和上升0.2%。

點(diǎn)評:

美國方面,2月房屋開工年率下降5.9%,房市是美國最大的痛繼續(xù)上演,2月PPI上升1.6%,遠(yuǎn)大幅超市場預(yù)期的0.6%,3月15日FOMC聲明指出雖已經(jīng)表示關(guān)注短期通脹壓力并預(yù)期該壓力會下降,但該值說明短期通脹預(yù)期較強(qiáng)。基本金屬上漲存在壓力,大多品種上漲是急跌后反彈的可能較大,上漲動力不足。

稀土價格繼續(xù)上漲,3月16日,氧化鐠釹價格繼續(xù)上漲至38.2萬元/噸,較3月15日36萬元/噸上漲6.1%,較14日上漲16.1%,燒結(jié)釹鐵硼N35價格與15日持平于190元/公斤,與14日持平,較13日上漲11%。原因仍是國內(nèi)相關(guān)政策對開采的影響。短期內(nèi)資源公司投資機(jī)會可以關(guān)注,關(guān)注包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、中色股份。中長期投資者繼續(xù)持有中科三環(huán)、寧波韻升。

日本本次地震地鋁深加工中的東陽光鋁影響正面,由于日本相關(guān)電容器生產(chǎn)廠商受損,短期內(nèi)其受益,中長期來看,這可能加速日本電容器產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移速度,最為國內(nèi)技術(shù)水平一流且產(chǎn)能擴(kuò)展預(yù)期明確的公司,公司也將受益。公司估值合理,可關(guān)注。

受美國通脹預(yù)期改變及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入的影響,我們認(rèn)為行業(yè)不具有趨勢性的投資機(jī)會,維持行業(yè)“中性”的投資評級,但板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會進(jìn)一步明確。投資主線分三條,一是繼續(xù)看好稀土永磁,重點(diǎn)關(guān)注中科三環(huán)、寧波韻升。二是關(guān)注受益于消費(fèi)升級以及新經(jīng)濟(jì)的鋁深加工板塊,重點(diǎn)關(guān)注東陽光鋁、新疆眾和。三是繼續(xù)關(guān)注黃金業(yè)的中長期投資機(jī)會,重點(diǎn)山東黃金、中金黃金。

投資風(fēng)險:宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期;主要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時點(diǎn)的超預(yù)期;各國新能源政策是否連續(xù);新能源汽車的量產(chǎn)時間的不確定性。