寶勝股份(600973)：新品層出不窮電網(wǎng)投資拉動可期

公司業(yè)績大幅增長報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.79億元，同比下降14.29%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1.25億元，同比增加767.55%；凈利潤1.05億元，同比增長1955.94%。擬以總股本1.56億股為基數(shù)，每10股派現(xiàn)金1.00元(含稅)。

銅價(jià)下降是公司銷售收入減少的主因09年，公司營業(yè)收入較08年下降14.29%，主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品主要原材料--銅的均價(jià)較08年下降了22.90%；公司凈利潤較08年上升了1955.94%，主要是因08年受金融危機(jī)影響，凈利潤基數(shù)較小。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品綜合盈利能力提高，毛利率達(dá)12.27%，同比增加2.94個(gè)百分點(diǎn)。

新產(chǎn)品層出不窮海外市場銷售保持較快增長報(bào)告期內(nèi)，公司軍工電纜、核電電纜、航空電纜、超導(dǎo)電纜、風(fēng)能電纜、太陽能光伏電纜的產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)加速進(jìn)行，高端市場占有率有所提升。在全球經(jīng)濟(jì)低迷的大環(huán)境下，公司新簽出口訂單4.37億元，同比增長38.22%，完成出口供貨2.24億元，增長17.98%，為設(shè)立海外銷售公司建立國外直銷平臺奠定了基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入將超過45億元。

風(fēng)險(xiǎn)因素銅材漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、超導(dǎo)電纜等新品市場拓展風(fēng)險(xiǎn)、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲滯風(fēng)險(xiǎn)。

投資建議2010-2011年公司每股收益0.81元和0.95元，對應(yīng)目前股價(jià)的動態(tài)市盈率為26和22倍，維持對公司"買入"的投資評級。

（浙商證券史海?N）