浙報(bào)傳媒:游戲快速增長促中報(bào)業(yè)績大幅超市場預(yù)期

研究機(jī)構(gòu)：浙商證券分析師：黃薇撰寫日期：2013-07-17

中報(bào)預(yù)增內(nèi)容:公司公告2013年半年度凈利潤增長大幅50%-60%（2012年同期凈利潤11342萬元），即17013萬-18148萬元，取中值為17580萬。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增速在10%以內(nèi)，假定10%也就是12476萬元，意味著邊鋒在并表后的2個(gè)月貢獻(xiàn)了5104萬元凈利潤，相當(dāng)可觀。

細(xì)分邊鋒的業(yè)務(wù)來看，依照我們之前的跟蹤，年中時(shí)三國殺OL 的月收入在1500萬以上，即對應(yīng)2個(gè)月的凈利潤是1500萬左右；即邊鋒另一盈利來源棋牌平臺在5-6月貢獻(xiàn)了3600萬凈利潤，由此推斷棋牌平臺凈利潤增速亦為正，市場擔(dān)心的業(yè)績下滑現(xiàn)象沒有出現(xiàn)。

盈利預(yù)測及估值

綜合來看，邊鋒全年凈利潤有望突破3億元，大幅超越收購時(shí)的承諾，對浙報(bào)的并表貢獻(xiàn)在2億元左右。我們在7月2號的跟蹤報(bào)告中已經(jīng)上調(diào)備考凈利潤值，但仍不排除下半年邊鋒游戲繼續(xù)超預(yù)期推高全年業(yè)績的可能。暫維持全年備考eps0.91元的判斷，重申買入評級。