宏源證券(000562)：定增成功率先完成轉(zhuǎn)型布局，創(chuàng)新業(yè)務(wù)儲(chǔ)備打牢盈利基礎(chǔ)

000562[宏源證券]銀行和金融服務(wù)

研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券(000776)分析師：曹恒乾撰寫日期：2012年06月28日

公司前五個(gè)月盈利連續(xù)正增長(zhǎng)

宏源今年以來(lái)依舊表現(xiàn)出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的亮點(diǎn)，其凈利潤(rùn)自年初以來(lái)連續(xù)實(shí)現(xiàn)5個(gè)月的穩(wěn)步正增長(zhǎng)(環(huán)比增幅7%)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.22億元，在上市中小券商中位列第一，僅次于綜合性券商中信、海通、華泰、廣發(fā)、招商，位居第六。我們長(zhǎng)期看好宏源證券，建議投資者目光可適當(dāng)放遠(yuǎn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)其2012-2014年EPS分別為：0.42、0.54、0.65元風(fēng)險(xiǎn)提示

市場(chǎng)交易量萎縮、傭金自由化進(jìn)程加快、投行及創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)人員構(gòu)成不穩(wěn)定。

萬(wàn)達(dá)信息(300168)：社保信息化建設(shè)加速，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大

300168[萬(wàn)達(dá)信息]計(jì)算機(jī)行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：民生證券分析師：尹沿技，李晶撰寫日期：2012年06月28日

維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。去年四季度至今，公司獲得訂單的可統(tǒng)計(jì)金額為3.9億(不包含定向標(biāo)和邀請(qǐng)標(biāo))，預(yù)計(jì)實(shí)際訂單金額在6.5億左右。根據(jù)政府采購(gòu)特點(diǎn)下半年訂單量將大于上半年，完成2012年業(yè)績(jī)目標(biāo)是大概率事件。我們預(yù)計(jì)2012、2013年EPS分別為1.10元、1.58元，對(duì)應(yīng)2012、2013年P(guān)E分別為21.2x、14.8x。

中興通訊：結(jié)算如期而至，中報(bào)不確定性進(jìn)一步消除，股價(jià)有翻番空間

000063[中興通訊]通信及通信設(shè)備

研究機(jī)構(gòu)：中金公司分析師：李穎，陳昊飛撰寫日期：2012年06月28日

今年聯(lián)通WCDMA資本開支同比增長(zhǎng)60%以上，基本達(dá)到2009年的水平；上半年的實(shí)際建設(shè)進(jìn)度也已到了35%以上。

本次招標(biāo)沒有出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的情況；中興和華為的市場(chǎng)份額也已經(jīng)非常穩(wěn)定。愛立信等國(guó)外廠商的總份額會(huì)基本維持在1/3左右，一方面它們技術(shù)上的領(lǐng)先已基本被華為中興抹平，另一方面中興和華為的支持、實(shí)施能力還是有本地化的優(yōu)勢(shì)。而且，中國(guó)運(yùn)營(yíng)商“先借貨，合同結(jié)算拖半年”的操作方式也把很多海外設(shè)備商擋在了門外--我們認(rèn)為設(shè)備行業(yè)已經(jīng)終于從惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中走了出來(lái)，未來(lái)的利潤(rùn)率會(huì)回到合理的水平--中興目前設(shè)備的凈利潤(rùn)率僅3%不到，合理水平應(yīng)該接近10%。

未來(lái)的好消息還包括1)TD的全力建設(shè)，我們估計(jì)中移動(dòng)今明兩年在TD上面的資本開支規(guī)模會(huì)很大；2)傳輸上資本開支的大幅增加也是大概率事件。

錦江股份(600754)：店擴(kuò)張高峰期，量?jī)r(jià)提升同加速

600754[錦江股份]社會(huì)服務(wù)業(yè)(旅游飯店和休閑)

研究機(jī)構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)證券分析師：馮佳撰寫日期：2012年06月28日

投資評(píng)級(jí)公司作為盈利能力領(lǐng)先、覆蓋面廣泛的經(jīng)濟(jì)型酒店開拓者和滬市餐飲連鎖市場(chǎng)領(lǐng)先者，處于穩(wěn)固主業(yè)、加快加盟步伐、豐富品牌層次的上升通道中，加盟費(fèi)用提升空間較大，定價(jià)話語(yǔ)權(quán)較高，未來(lái)經(jīng)營(yíng)面持續(xù)改善。預(yù)計(jì)2012年到2014年的EPS將分別是0.71元、0.86元、1.06元。作為縱向品牌層次化的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)型酒店的龍頭企業(yè)，公司市值具有30%的上升空間，上調(diào)公司評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈推薦”。

風(fēng)險(xiǎn)提示門店擴(kuò)張加速風(fēng)險(xiǎn)，酒店服務(wù)質(zhì)量及食品安全風(fēng)險(xiǎn)。