《投資者報(bào)》評(píng)論員 鄧妍
投資市場(chǎng)的一年就像是一場(chǎng)賽跑,但比跑步復(fù)雜許多。它像110米欄或是日本作家村上春樹(shù)筆下的長(zhǎng)跑一樣,需要一定的技術(shù)含量、一定的哲學(xué)信念。
按照公募基金經(jīng)理的體系,110米欄的“起步”通常來(lái)說(shuō)始自春節(jié)后,很多個(gè)股的基本面變化從2月開(kāi)始,需要投資人慢慢去了解;3月,逐漸進(jìn)入“中程跑”,必須得跑出節(jié)奏,甩掉對(duì)手;到了7、8月份,可算是最后的沖刺,這是因?yàn)?,公募基金的排名在前三季度基本能決定全年。
普通投資者的投資節(jié)奏大可不必如此緊湊,但從春節(jié)后,兔年投資賽跑會(huì)正式“鳴槍”出發(fā),怎樣對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置,達(dá)到你理想的投資預(yù)期依然需要詳盡謀劃。
《投資者報(bào)》在兔年第一期,精心選擇并采訪了近30位投資家,暢談兔年投資構(gòu)想,他們的投資建議涉足多個(gè)不同品類的投資市場(chǎng),如股票、基金、私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、債券、期貨、銀行理財(cái)產(chǎn)品、藝術(shù)品收藏等等。
我們期望通過(guò)本期報(bào)道,幫你做好兔年資產(chǎn)組合。
當(dāng)下,機(jī)構(gòu)、散戶投資者多數(shù)被新年以來(lái)股票市場(chǎng)不斷的震蕩、黃金市場(chǎng)的下跌“震”入悲觀,我們的采訪顯示,投資家們對(duì)于兔年投資環(huán)境的最大擔(dān)憂來(lái)自兩個(gè)層面,一是資金供求的壓力。目前融資需求仍然巨大,而寬松的貨幣環(huán)境在政策緊縮下正在逐漸改變。“好消息”是,未來(lái)一年從房地產(chǎn)分流出的資金規(guī)模至少在萬(wàn)億以上,對(duì)于當(dāng)前流通市值僅僅9萬(wàn)億的 A股市場(chǎng)而言,無(wú)疑是一個(gè)潛在的巨大增量資金。
另一個(gè)是通脹壓力。投資家們對(duì)于通脹所造成的影響分歧很大,悲觀者認(rèn)為,現(xiàn)在并不是站在通脹的終點(diǎn),而很有可能是在起點(diǎn);樂(lè)觀者則強(qiáng)調(diào),中國(guó)通脹較高會(huì)是一個(gè)常態(tài),但并不可怕。
比較一致的判斷是,多數(shù)投資家均認(rèn)為“2011年A股存在補(bǔ)漲的機(jī)會(huì),傳統(tǒng)藍(lán)籌股具有估值修復(fù)提升的空間,新興產(chǎn)業(yè)具有估值回歸或超越成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)”。
回顧中國(guó)股市20年,我們可以發(fā)現(xiàn)符合政策方向和市場(chǎng)需求的行業(yè)分別推動(dòng)了過(guò)去股市的兩輪系統(tǒng)性上漲。
家電市場(chǎng)放開(kāi)和家電消費(fèi)需求的釋放推動(dòng)了A股市場(chǎng)第一波繁榮,誕生了四川長(zhǎng)虹、青島海爾等一批大牛股;而以1998年商品房改革為背景的地產(chǎn)需求的釋放則推動(dòng)了A股市場(chǎng)的上輪繁榮,亦造就了萬(wàn)科、金地集團(tuán)等漲幅巨大的股票。
目前來(lái)看,新興產(chǎn)業(yè)很可能是A股下一輪系統(tǒng)性上升行情的主導(dǎo)因素,受益標(biāo)的直接表現(xiàn)為符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新類上市公司。這也是投資家們討論最多的兔年布局標(biāo)的。
他們同時(shí)強(qiáng)調(diào),在股票市場(chǎng)難以出現(xiàn)大的系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)的背景下,重個(gè)股輕倉(cāng)位的策略,依然是兔年獲取超額收益的重要手段。
目前,權(quán)重股的估值處于歷史低位。從估值上來(lái)看,滬深300估值在2010年、2011年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為15倍和12倍,對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為33%和21%,均處于歷史底部。
但最悲觀的時(shí)候,就是最好的買入時(shí)機(jī)——這是投資大師約翰·鄧普頓的經(jīng)典之語(yǔ)。
盡管從2011年開(kāi)始,虎年的投資“尾巴”一點(diǎn)兒也不絢爛,甚至讓兔年開(kāi)局布滿迷霧,但正像飛機(jī)在空中航行那樣,顛簸著穿過(guò)迷霧的過(guò)程很痛苦,一旦飛越,你就能發(fā)現(xiàn),前方是一片豁然開(kāi)朗的天地。
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95歲不識(shí)字老太每天看報(bào)2小時(shí):就圖個(gè)開(kāi)心