日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
  • 解放軍潛艇“獵殺潛航”
    中國海軍艦隊從西太平洋演練歸來,自衛(wèi)隊研判潛艇究竟在哪里?
    大摩華鑫陳曉:布局在能看明白的行業(yè)

    2011年02月13日 10:34
    來源:投資者報

    字號:T|T
    0條評論 打印 轉(zhuǎn)發(fā)

    進入大摩華鑫機構(gòu)主頁>>

    大摩華鑫陳曉:布局在能看明白的行業(yè)

    ■ 講述者︱陳曉  大摩華鑫基金公司總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)

    ■ 采訪者︱岳永明  《投資者報》記者

    總的看來,市場還會延續(xù)2010年的震蕩走勢,從宏觀上看,一季度加息概率較大,需要提防緊縮政策密集出臺。

    我個人認為,影響2011年資本市場的主要因素是資金供求的壓力。一方面融資需求仍然巨大,另一方面寬松的貨幣環(huán)境在政策緊縮下正在逐漸改變。如果一季度密集出臺緊縮政策,經(jīng)濟就有可能在二、三季度見頂,這是我比較擔心的情形。

    提防緊縮政策密集出臺

    一季度加息是大概率事件,需要提防緊縮政策密集出臺對市場的沖擊。

    近期央行加息的動作強化了市場關(guān)于中國進入加息周期的判斷。當前的通脹壓力主要來自于輸入性因素和人力成本上升,但國內(nèi)流動性寬松、供給短期受壓制等原因又使輸入性通脹的傳導較為順暢。

    上一輪緊縮政策在2006年到2008年8月間,當時中國經(jīng)濟從復蘇快步進入了過熱階段,在此期間央行連續(xù)加息9次,存款準備金率連續(xù)上提了20次,但是CPI漲幅卻從2006年6月份的1.5%一直漲到2008年的8.7%。

    從歷史經(jīng)驗能看出,如果經(jīng)濟本身正處于過熱時期,加息和調(diào)準備金率只能修正通脹預期,對控制通脹能否起到實質(zhì)性的作用有待商榷;而從經(jīng)濟周期運行的規(guī)律來看,在經(jīng)濟向上的過程中,貨幣政策并不可能完全遏制住通脹,關(guān)鍵是要讓通脹上升的速度保持溫和,如果政策出臺得非常密集,緊縮的力度過大,經(jīng)濟可能會受到傷害。

    預計2011年一季度通脹仍可能處于比較高的水平,再次加息不可避免。

    影響2011年資本市場的主要因素是資金供求的壓力:一方面融資需求仍然巨大,另一方面寬松的貨幣環(huán)境在政策緊縮下正在逐漸改變。如果一季度密集出臺緊縮政策,經(jīng)濟就有可能在二、三季度見頂,這是我比較擔心的情形之一。

    不過,從另一個角度來想,政府也會看到這方面的風險,畢竟我們剛從危機中走出來,所以政府在出政策的時候也會權(quán)衡。

    現(xiàn)在看來,政府對食品價格比較敏感,比如糧食價格漲得太快,是不允許的??傮w上講,2011年不是低通脹、高增長的良性投資階段,投資需要很高的技巧,要把握好時點,對投資者的擇時能力就有較高的要求。

    震蕩市還將延續(xù)

    目前,股市存在的一個問題是估值分化嚴重,而當前巨大的融資壓力導致現(xiàn)在的市場流動性實際上在不斷下降,資金相對會偏向于選擇中小市值股票。如果放緩新股IPO和再融資節(jié)奏,估值情況就會有所改變。

    最近,大小盤風格轉(zhuǎn)換討論比較多,而真正發(fā)生轉(zhuǎn)換的契機有幾個要點。

    首先,經(jīng)濟確實在復蘇,這樣周期股就會有機會,因為周期股彈性比較大,在經(jīng)濟復蘇成長階段,周期股表現(xiàn)會比較突出,市場就很容易切換到大盤股。

    其次,流動性非常充足,這種轉(zhuǎn)換也會比較快。

    從4萬億投資和10萬億信貸規(guī)模來看,流動性似乎不少,但問題是,這些錢并不一定都進入二級市場。從全球來看,中國的GDP增速很快,但證券市場的表現(xiàn)卻不盡如人意,比如2008年和2010年,證券市場的表現(xiàn)在全球來看都是落后的,其主要原因還是在于證券市場的融資需求仍然很大。

    2010年股市融資規(guī)模接近1萬億元,再算上交易損耗、大小非解禁等等,這種短期的供求失衡,對股市的表現(xiàn)肯定有抑制作用?,F(xiàn)在新股還在提速發(fā)行,而且還有那么多的超募資金,從資本市場角度來講,這降低了資金使用效率,弱化了資源優(yōu)化配置功能。

    因此,沒有實現(xiàn)風格轉(zhuǎn)換的原因就在于,巨大的融資壓力導致現(xiàn)在的市場流動性實際上在不斷下降,資金相對會偏向于選擇中小市值股票。如果放緩新股IPO和再融資節(jié)奏,我認為就會有所改變。

    再次,大盤股利空完全釋放,比如政府認為房價已經(jīng)不成為問題,或者說保障房建設等民生問題解決得差不多了,不再對地產(chǎn)進行打壓,地產(chǎn)股利空消失后,就會有表現(xiàn)。

    根據(jù)我的調(diào)研,2011年中小盤股票會出現(xiàn)很大的分化。一些成長性很好的中小板股票在大盤調(diào)整過程中已下調(diào)不少,下降空間不大,有較高投資價值。

    而在創(chuàng)業(yè)板股票中,很多公司首發(fā)時,為了融資,可能盈利預測相對樂觀,其帶來風險較大,值得注意。

    總體上講,2011年將是一個震蕩市,風格輪換、結(jié)構(gòu)化機會層出不窮,基金跑贏指數(shù)的機會比較大。

    “自下而上”堅持核心

    基于上述對宏觀及市場的判斷,2011年要堅持把上市公司的實地調(diào)研作為主要工作,經(jīng)過深入調(diào)查,縝密分析選出的個股,是獲取超額收益的核心。

    對于新年的投資方向,我個人認為,投資要布局在能看明白的行業(yè)上。2011年,首先,唯一能看到明確增長的就是消費,這不能不投;其次,作為“十二五”規(guī)劃的開年,政策主導的新興產(chǎn)業(yè)也值得重視,而且要注重投資時點的把握。

    企業(yè)的生命周期可以分為四個階段,包括導入期、成長期、成熟期和衰退期,新興產(chǎn)業(yè)大都是一些新企業(yè),絕大部分處于導入期或成長期。

    導入期的企業(yè),行業(yè)空間很大,但企業(yè)沒效益,存在培育風險,可以暫時不投。我更偏向于投資成長期的股票,通過把握進駐時點,考慮行業(yè)處于哪個階段,再找到最受益的公司,追求超額回報。

     

    免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

    [責任編輯:hezl] 標簽:兔年 股市 
    用手機登錄 3g.ifeng.com 隨時隨地看新聞
      [查看跟帖]我要跟帖 已有 0 條跟帖
     
    用戶名 密碼 自動登錄    注冊
    所有評論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立。
     同步到微博
         
    • 社會
    • 娛樂
    • 生活
    • 探索

    商訊

    亚洲综合久久久中文字幕| 亚洲旡码a∨一区二区三区| xxxx国产视频| 激情文学人妻中文字幕| 顶级高清嫩模一区二区| 国产av国片精品jk制服| 无尽动漫性视频╳╳╳3d| 国内精品久久久久国产盗摄| 口爆吞精美臀国产在线| 久久久亚洲欧洲日产国码二区| 精品日韩欧美一区二区在线播放| 产国语一级特黄aa大片| 国产成人美涵人妖视频在线观看| 国产日产欧产精品精品蜜芽| 中文字幕人妻熟女人妻洋洋 | 国产精品中文字幕日韩精品| 狠狠躁天天躁无码中文字幕图| 免费国产裸体美女视频全黄| 亚洲国产一区二区三区最新| 口爆吞精美臀国产在线| 丰满大爆乳波霸奶| 亚洲av无码一区二区三区网站| 欧美亚洲国产丝袜在线| 中文字幕在线乱码av| 任我爽精品视频在线播放| 欧美日韩综合网在线观看| 中文字幕日本韩国精品免费观看 | 国产亚洲成人av一区| 久久精品人人做人人综合| 国产又黄又爽又无遮挡的视频| 免费视频一区二区三区美女| 成人内射国产免费观看| 乱子真实露脸刺激对白| 成人免费视频自偷自拍| 人妻少妇哀求别拔出来| 成人无码免费一区二区三区| 96精品免费视频大全| 一区二区三区免费观看日本| 色综合久久88色综合天天| 无码人妻视频一区二区三区99久久| 日本中文字幕人妻精品|